BANCHE ITALIANE - Nessuna punizione per i troppi profitti

Fatto

Secondo alcuni articoli di stampa, il governo, che dovrebbe inviare questa sera il documento programmatico di bilancio da mandare a Bruxelles, avrebbe in programma di reperire circa 3-4 mld di euro dal settore bancario.

La proposta sarebbe quella di rinviare la deducibilità delle DTAs on-balance relativa al 2025-2026, dilazionandola nel biennio successivo in modo da non avere un’importante deduzione nel 2027. Un’altra proposta, on top a quanto già detto, sarebbe un rinvio della deducibilità dei costi delle stock-option.

La notizia sarebbe positiva perché non andrebbe ad intaccare la redditività del settore bancario, ma prenderebbe la forma di un prestito a tasso zero al governo. Essendo DTA on balance, infatti, non andrebbero a comportare un’impatto a livello di P&L, ma semplicemente a compensare debiti fiscali con crediti pregressi.

L'indice Ftse Italian Banks si è spinto su nuovi massimi dal febbraio 2011. Il guadagno da inizio 2024 supera il +50% (ad esso occorrerebbe aggiungere il dividendo medio staccato nel periodo) vs +14,30% del FTSEMIB e +22% dell'indice Stoxx Banks, peraltro miglior settoriale europeo.

Banco BPM [BAMI.MI] Stamattina Deutsche Bank ha promosso il giudizio a Buy, con target price a 7,40 euro;

BPER [EMII.MI] è sui massimi dal 2014, oggi Jefferies ha alzato il target price a 7 euro;

B. Pop. Sondrio [BPSI.MI] è sui massimi dal luglio 2024;

Credem [EMBI.MI] è sui massimi dal 2007;

Mediobanca [MDBI.MI] è sui massimi dal 2007;

MPS [BMPS.MI] è oggetto crescente dell'interesse di investitori istituzionali;

Intesa SanPaolo [ISP.MI] è sui massimi dal 2008;

Unicredit [CRDI.MI] è sui massimi dal dal 2011;

Effetto

Analisi Tecnica. L'indice del settore bancario italiano ha ampiamente confermato la tendenza rialzista. Il brillante rimbalzo avviato dai minimi di agosto ha consentito il pronto recupero dell'area discriminante posizionata dai top del 2015 verso area 18.500 punti. Completata una breve fase di consolidamento, la rottura convinta di area 20mila punti potrebbe avviare una nuova stagione rialzista. 

Operatività. Rafforziamo la view positiva. Sono scattati gli incrementi sulla forza alla prima chiusura sopra 20.500 punti. Step successivo in area 28mila punti. Sfruttare correzioni fino ad area 18.500 per comprare sulla debolezza. Stop loss prudenziale in caso di discesa sotto 17mila punti. 

Diversi gli strumenti disponibili su Borsa italiana per intervenire sul settore finanziario europeo con una logica speculativa/di diversificazione.

Il seguente strumento consente di investire in chiave speculativa sulle banche dell'Eurozona. Lo strumento punta ad amplificare per 3 volte la performance giornaliera dell'indice Eurostoxx Banks. Leggi il documento KID.

Wisdomtree EUROSTOXX Banks 3x Daily Long  
Isin IE00BLS09N40 (3BAL.MI)
Da inizio 2024: +80%

Il seguente ETF consente di investire sulle banche italiane senza leva diversificando il rischio emittente. Investe direttamente su un basket di banche italiane appartenenti all'indice FtseMib, ciascuna delle quali con un peso non superiore al 15% del totale. Ciò consente di mantenere una elevata diversificazione all'interno del comparto. I pesi vengono "ribilanciati" su base trimestrale a marzo/giugno/settembre/dicembre. Costo annuo 0,35%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. 

Wisdomtree FtseMib Banks  (ITBL.MI)
Isin: IE00BYMB4Q22
Da inizio 2024: +53,0%

Il seguente ETF consente di replicare l'andamento del settore finanziario europeo (banche + assicurazioni + servizi finanziari), rappresentato dall'indice MSCI Europe Financials. Commissioni totali annue 0,30%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.

SPDR MSCI Europe Financials Ucits
Isin IE00BKWQ0G16 (STZX.MI)
Da inizio 2024: +23,0%