BANCHE EUROPA - La BCE manda un warning sul credito al Real Estate

Fatto

L'indice Stoxx Banks si avvia a completare la terza settimana positiva di seguito, recuperando gran parte del crollo patito nella prima ottava di agosto (-7,8%).

Il bilancio del 2024, seppure ridimensionato a +17,20%, resta al secondo posto tra i 20 gruppi che compongono l'indice Stoxx 600, preceduto solo dal Farmaceutico con un +18,70%.

La BCE ha pubblicato un nuovo rapporto in cui esorta le G-SIFI a ad essere più caute nella valutazione degli immobili commerciali (spesso utilizzati come garanzia per i prestiti).

Durante alcune ultime ispezioni, la BCE ha riscontrato che le banche spesso sovrastimano il valore di questi beni, basando le loro valutazioni su dati e modelli obsoleti, risalenti a prima di cambiamenti economici significativi come l'inflazione e l'aumento dei tassi di interesse.

Questa sopravvalutazione potrebbe portare a sottovalutare i rischi associati ai prestiti.

La BCE ha sottolineato la necessità di valutazioni più accurate che riflettano il mercato e ha anche criticato la pratica di usare le “medie” di più valutazioni passate senza nessuna critica nelle loro metodologie.

In generale le banche italiane hanno una esposizione al Real Estate pari a circa la metà di quelle europee (10% dello stock NFC Vs 20% a livello EU).

Per le esposizioni, le correzioni dei prezzi hanno impattato soprattutto alcuni paesi (i Nordici e la Germania) generando una maggiore vulnerabilità, partita dalla pandemia e che si è intensificata con il rialzo dell’inflazione e dei tassi di interesse.

In ogni caso, i mercati dei capitali richiedono un premio più alto per rifinanziare il debito in scadenza. Le banche hanno inasprito i loro standard di credito, rendendo più difficile l'accesso ai finanziamenti e al roll over del debito per questo tipo di esposizione.

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro del settore bancario europeo resta saldamente rialzista, malgrado il brusco stop di inizio agosto, sorretto dalla trendline crescente sotto evidenziata. 

Recenti segnali di spinta sono emersi con la piena rottura di area 172 punti, top del 2023. Altri ne potrebbero arrivare grazie al pieno sfondamento di area 200/210 punti. Allerta in caso di discesa sotto 170 punti.

Operatività. Le flessioni restano sistematiche occasioni d'acquisto. Rafforziamo il giudizio positivo. Sfruttare i pull back fino a 190 punti per comprare sulla debolezza. Obiettivo di trading verso 230 punti. 

Diversi gli strumenti disponibili su Borsa italiana per intervenire sul settore finanziario europeo con una logica speculativa/di diversificazione.

Il seguente strumento consente di investire in chiave speculativa sulle banche dell'Eurozona. Lo strumento punta ad amplificare per 3 volte la performance giornaliera dell'indice Eurostoxx Banks. Leggi il documento KID.

Wisdomtree EUROSTOXX Banks 3x Daily Long  
Isin IE00BLS09N40 (3BAL.MI)
Da inizio 2024: +60%

Il seguente ETF consente di replicare l'andamento del settore finanziario europeo, rappresentato dall'indice MSCI Europe Financials. Credit Suisse non figura nei primi dieci. Commissioni totali annue 0,30%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.

SPDR MSCI Europe Financials Ucits
Isin IE00BKWQ0G16 (STZX.MI)
Da inizio 2024: +17,20% 

Il seguente ETF consente di investire sulle banche italiane senza leva diversificando il rischio emittente. Investe direttamente su un basket di banche italiane appartenenti all'indice FtseMib, ciascuna delle quali con un peso non superiore al 15% del totale. Ciò consente di mantenere una elevata diversificazione all'interno del comparto. I pesi vengono "ribilanciati" su base trimestrale a marzo/giugno/settembre/dicembre. Costo annuo 0,35%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. 

Wisdomtree FtseMib Banks  (ITBL.MI)
Isin: IE00BYMB4Q22
Da inizio 2024: +43,0%