BANCHE USA - Per JPMorgan a questi prezzi le banche regionali sono da comprare

Fatto

L'indice KBW delle principali Banche statunitensi ha chiuso venerdì scorso con un balzo del +4,60%, che ha ridotto il bilancio negativo della settimana a -7,40% e quello da inizio anno a -25%. La reazione è partita una volta toccato il livello più basso da ottobre 2020.

PacWest Bancorp [PACW.O] ha chiuso in rialzo dell’81%, Western Alliance Bancorp [WAL.N] +49%, Zions Bancorp [ZION.O] +19%, Comerica [CMA.N] +17%, Keycorp [KEY.N] +10%.

Nel preborsa di oggi PacWest sale di un altro +20%, sebbene la Securities and Exchange Commissione abbia comunicato venerdì sera che non sta valutando la possibilità di introdurre un divieto alle vendite allo scoperto sulle banche.

JPMorgan ha promosso a Overweight i titoli di Western Alliance Bancorp, Zions Bancorp e Comerica Inc, dopo il violento sell off delle ultime settimane.

L'analista Steven Alexopoulos è passato da una visione ribassista sul settore a una posizione neutrale. “Con un sentiment molto negativo e un potenziale re-rating del settore all'orizzonte, ora ci spostiamo al centro della barca e adottiamo una posizione settoriale neutrale”, scrive l'esperto.

“In presenza di una visione così nefasta, a nostro avviso non ci vorrà molto per assistere a un significativo ri-rating in direzione positiva a medio termine sui titoli delle banche regionali", ha aggiunto.

Ai prezzi attuali, afferma l'analista, ciascuno dei tre titoli è ora scambiato “ben al di sotto del suo valore fondamentale".

Intanto, PacWest, una delle banche regionali americane più penalizzate (-75% ytd) dopo le crisi di Svb, Signature e First Republic, ha deciso di azzerare il dividendo di 1 centesimo per azione deliberato lo scorso 3 maggio, allo scopo di rafforzare il proprio capitale.

"Alla luce dell'attuale incertezza economica, della recente volatilità nel settore bancario e dei potenziali cambiamenti nei requisiti regolamentari di capitale, riteniamo che azzerare il dividendo sia una mossa prudente per accelerare i nostri piani per costruire un Cet1 superiore al 10%", ha dichiarato Paul Taylor, presidente e Ceo della banca californiana. Taylor ha assicurato che le attività della banca restano "fondamentalmente solide".

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro ha subito un drastico shock dovuto al fallimento di SVB e alla crisi di FRB. Il cedimento dei minimi di fine marzo a 76,14 punti rischia di estendere la discesa fin verso la trendline di lungo termine che sorregge l'andamento del settore bancario dai minimi post-Lehman Brothers. Forte supporto in area 70/65 usd.

Segnali di riequilibrio con il ritorno sopra 80 usd e segnali di spinta solo sopra 95/105 usd. 

Operatività. Consideriamo eccessivo il pessimismo sulle banche USA, lo scenario di fondo è molto diverso da quello della crisi subprime e l'intervento delle autorità è stato immediato oltre che incisivo. Si suggerisce di comprare una prima tranche su questi livelli e di incrementare verso 68/70 punti. Per interventi sulla forza è opportuno attendere il ritorno sopra 105 usd.

Per replicare l'andamento del Settore Finanziario di Wall Street, allargato ad alcune importanti holding, come la Berkshire Hathaway di Warren Buffett, è disponibile su Borsa Italiana il seguente ETF:

SPDR S&P U.S. Financials Select Sector UCITS 
Isin: IE00BWBXM500 [SXLF.MI]
Da inizio 2023: -8,40%

Obiettivo dell'ETF è replicare la performance delle società finanziarie statunitensi di grandi dimensioni comprese nell'indice S&P500. A questo scopo segue il più vicino possibile l'andamento dell'indice S&P Financials Select Sector. Valuta di denominazione USD (subisce l'effetto del cambio euro-dollaro). Commissioni totali annue 0,15%. Non distribuisce dividendo. Leggi il documento KID. I primi dieci titoli in termini di peso specifico vedono al primo posto Berkshire Hathaway [BRKa.N] la holding che raggruppa le principali partecipazioni di Warren Buffett, meglio noto come il "guru di Omaha". JPMorgan [JPM.N] è al secondo posto.

Il seguente ETF consente di replicare l'andamento del settore finanziario europeo, rappresentato dall'indice MSCI Europe Financials. Commissioni totali annue 0,30%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.

SPDR MSCI Europe Financials Ucits
Isin IE00BKWQ0G16 [STZX.MI]
Da inizio 2023: +8,10%