BANCHE ITALIANE - Windfall tax: ipotesi del credito d’imposta al posto della deducibilità

Fatto

Banche Italiane sotto i riflettori.

L'indice Ftse del settore (12.211) ha perso circa otto punti percentuali da inizio agosto contro i cinque persi dall'indice Stoxx Banks delle banche europee nello stesso periodo, a seguito dell'annuncio della tassa straordinaria sugli extraprofitti.

Resta tuttavia molto ampia la sovraperformance da inizio anno: +28% vs 11%. 

E i tre migliori titoli dell'indice europeo nel corso del 2023 sono italiani: Unicredit [CRDI.MI] +62%, BPER Banca [EMII.MI] +40%, Banco BPM [BAMI.MI] +30%.

La Bce è pronta a mandare una lettera che critica il merito e il metodo per la mancata consultazione prevista dal trattato Ue sulla questione della tassa straordinaria. Lo ha scritto il Corriere della Sera specificando che il parere della Bce non dovrebbe contenere indicazioni vincolanti per il governo, previste solo in caso di infrazione dei Trattati. Francoforte ha confermato a Reuters che la presidente della Bce ha ricevuto dal Mef la formale richiesta di parere della disposizione legislativa, atto che segna l'inizio della procedura formale di consultazione. L'indice ha interrotto una cavalcata che lo aveva spinto sui massimi da sette anni. Da inizio anno il guadagno resta robusto, +28%, e la prima soglia chiave da monitorare è intorno a 12mila punti. Per Websim la debolezza è occasione di acquisto.

Sempre il Corriere riporta che, al posto di introdurre la deducibilità della tassa, come richiesto da Forza Italia, il governo potrebbe riconoscere alle banche soggette al prelievo un credito d’imposta di valore circa pari all’imposta stessa, da utilizzare in compensazione delle imposte negli anni successivi (5-10 anni).

Inoltre, le altre modifiche proposte da Forza Italia, ovvero l’esclusione delle banche regionali e la certezza che si tratti di un one-off, dovrebbero venir approvate in Parlamento a settembre, quando peraltro arriverà la lettera con il parere della BCE sulla manovra.

Secondo le nostre stime, la tassa, nell’ipotesi di non deducibilità, comporterebbe un esborso di circa 2 mld di euro per le banche che fanno parte della nostra copertura (incluse MPS [BMPS.MI] e B. Pop Sondrio [BPSI.MI]), rispetto a 1.3 mld previsti nel caso di deducibilità.

Secondo il quotidiano, il prelievo fiscale, che a questo punto assumerebbe le caratteristiche di un prestito forzoso, garantirebbe al governo un gettito di circa 3 mld a livello di settore.

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro grafico di breve del settore bancario europeo sta faticosamente provando a recuperare la brutta caduta registrata in corrispondenza con la crisi delle banche regionali USA e del fallimento di Credit Suisse.

La tenuta delle medie mobili a 50 e 100 periodi depone a favore di un ritorno sui top di inizio 2023 (171 punti), ipotesi che viene avvalorata dallo stabile recupero di area 150 punti. Nuovi segnali di spinta saranno visibili al superamento di area 165.

Operatività. Rafforziamo il giudizio positivo. Sfruttare l'eventuale discesa in area 150 punti per comprare sulla debolezza in ottica di lungo periodo. Pronti a intervenire sulla forza al superamento di area 165. Target di breve 171 punti. Target finale 200 punti. Stop loss a 145 punti.

Diversi gli strumenti disponibili su Borsa italiana per intervenire sul settore finanziario europeo con una logica speculativa/di diversificazione.

Il seguente strumento consente di investire in chiave speculativa sulle banche dell'Eurozona. Lo strumento punta ad amplificare per 3 volte la performance giornaliera dell'indice Eurostoxx Banks. Leggi il documento KID.

Wisdomtree EUROSTOXX Banks 3x Daily Long  
Isin IE00BLS09N40 [3BAL.MI]

Il seguente ETF consente di replicare l'andamento del settore finanziario europeo, rappresentato dall'indice MSCI Europe Financials. Credit Suisse non figura nei primi dieci. Commissioni totali annue 0,30%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.

SPDR MSCI Europe Financials Ucits
Isin IE00BKWQ0G16 [STZX.MI]
Da inizio 2023: +13,60% 

Il seguente ETF consente di investire sulle banche italiane senza leva diversificando il rischio emittente. Investe direttamente su un basket di banche italiane appartenenti all'indice FtseMib, ciascuna delle quali con un peso non superiore al 15% del totale. Ciò consente di mantenere una elevata diversificazione all'interno del comparto. I pesi vengono "ribilanciati" su base trimestrale a marzo/giugno/settembre/dicembre. Costo annuo 0,35%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. 

Wisdomtree FtseMib Banks  [ITBL.MI]
Isin: IE00BYMB4Q22
Da inizio 2023: +25,50%