BANCHE ITALIANE - Balzano sui massimi dal 2015, scenario roseo

Fatto

L'indice Ftse delle banche italiane è cresciuto per il quarto giorno consecutivo, proiettandosi su nuovi massimi da dicembre 2015.

La sua performance da inizio 2024 si è ampliata a +14%, nettamente migliore del +1,10% registrato dall'indice Eurostoxx Banks del settore europeo e del +2,50% registrato dall'indice Stoxx 600.

Cosa spinge al rialzo le banche italiane? 

Dobbiamo anzitutto fare un passo indietro e spiegare che il settore bancario italiano è stato uno dei più "violentati" della borsa italiana negli ultimi due decenni.

Dal picco record raggiunto nel 2009, pre-crisi subprime, per una serie di ragioni è arrivato a perdere oltre l'80% del suo valore, prima di ripartire dai minimi toccati in occasione dello scoppio della pandemia.

Al momento, il rimbalzo avviato dal marzo 2020 ha fruttato circa il +200%, ma il valore delle banche italiane resta ancora lontanissimo dal picco record prima citato, ovvero circa a metà strada.

Semplificando al massimo possiamo dire che le ragioni della ripartenza sono speculari a quelle del crollo:

1) la prospettiva di uno scenario di tassi più alti più a lungo;

2) la resilienza dell'economia italiana agli urti delle turbolenze economiche e geostrategiche;

3) un quadro politico "stabile" in un anno fortemente elettorale (USA e India per esempio), fattore che soprattutto gli investitori istituzionali non sottovalutano mai;

4) spread in costante discesa, i 148 punti base di oggi si confrontano con i 205 toccati nel periodo pre-elettorale. Ciò testimonia la diminuzione del "rischio Paese";

5) crediti in sofferenza sotto controllo, ad un livello sostanzialmente in linea con la media dell'Unione europea. La maggior solidità del settore bancario italiano è stata riconosciuta anche da Moody's per giustificare il miglioramento dell'Outlook dell'Italia da "negativo" a "stabile".;

6) basse valutazioni fondamentali con un P/E medio intorno a 6x, malgrado il forte rialzo di borsa, unite a una crescente redditività, lo yield medio supera il 5%, senza contare le operazioni di buyback annunciate.

Sicuramente abbiamo dimenticato o passato in secondo piano altre ragioni che incitano a comprare le banche italiane, tuttora uno dei settori preferiti da Websim. 

  

Effetto

Analisi Tecnica. L'indice del settore bancario italiano ha avviato una ordinata fase rialzista a partire dai minimi pandemici del 2020, ben inserita nel canale crescente sotto evidenziato. 

Nelle ultime settimane i valori si sono portati ben oltre la parte alta del canale, imprimendo una ulteriore accelerazione. Gli obiettivi finali sono da ricercare intorno ai top del 2016 a 18.500 punti (upside +20%).

Operatività. Rafforziamo la view positiva. Accompagnare il rialzo, sfruttando possibilmente le fasi correttive. Target finale 18mila/18.5000 punti. Stop loss prudenziale in caso di discesa sotto 13.500 punti.

Diversi gli strumenti disponibili su Borsa italiana per intervenire sul settore finanziario europeo con una logica speculativa/di diversificazione.

Il seguente strumento consente di investire in chiave speculativa sulle banche dell'Eurozona. Lo strumento punta ad amplificare per 3 volte la performance giornaliera dell'indice Eurostoxx Banks. Leggi il documento KID.

Wisdomtree EUROSTOXX Banks 3x Daily Long  
Isin IE00BLS09N40 (3BAL.MI)
Da inizio 2024: +6%

Il seguente ETF consente di investire sulle banche italiane senza leva diversificando il rischio emittente. Investe direttamente su un basket di banche italiane appartenenti all'indice FtseMib, ciascuna delle quali con un peso non superiore al 15% del totale. Ciò consente di mantenere una elevata diversificazione all'interno del comparto. I pesi vengono "ribilanciati" su base trimestrale a marzo/giugno/settembre/dicembre. Costo annuo 0,35%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID. 

Wisdomtree FtseMib Banks  (ITBL.MI)
Isin: IE00BYMB4Q22
Da inizio 2024: +10,0%

Il seguente ETF consente di replicare l'andamento del settore finanziario europeo (banche + assicurazioni + servizi finanziari), rappresentato dall'indice MSCI Europe Financials. Commissioni totali annue 0,30%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID.

SPDR MSCI Europe Financials Ucits
Isin IE00BKWQ0G16 (STZX.MI)
Da inizio 2024: +2,20%