S&P500 - Morgan Stanley: i rischi per le azioni USA sono stati raramente così alti

Fatto

L'indice S&P500 (4.348 punti) ha portato a termine la prima settimana negativa (-1,40%), dopo cinque consecutive al rialzo.

Da inizio anno il benchmark della Borsa di Wall Street è cresciuto del +13,25%, molto meglio del +1,75% registrato dal Dow Jones, ma anche molto peggio del +29% registrato dal Nasdaq Composite.

Uno degli strateghi più bearish (ribassisti) di Wall Street ha affermato che le azioni statunitensi si trovano di fronte a una montagna di preoccupazioni, che potrebbe alimentare un forte sell off nel prossimo futuro. 

Michael Wilson, di Morgan Stanley [MS.N], vede l'S&P 500 a rischio di una brusca correzione nel breve termine e si aspetta che l'indice di riferimento della Borsa USA finisca l'anno a 3.900 punti, circa il 10% in meno rispetto alla chiusura di venerdì.

“I venti contrari superano significativamente i venti favorevoli, riteniamo che raramente i rischi per una correzione importante siano stati più elevati", ha scritto Wilson in una nota ai clienti. 

Morgan Stanley mantiene una prospettiva di utile per azione medio al di sotto del consenso del mercato, prevedendo che l'EPS medio dell'S&P500 sarà a 185 usd quest'anno rispetto alla stima del consenso di 220 usd. Wilson sostiene che il deterioramento dei prezzi e la delusione sulla crescita dei ricavi porteranno le aziende a mancare le stime (troppo ottimistiche) degli analisti.

Wilson vede rischi legati anche al deterioramento della liquidità di mercato causata dal record di emissioni di titoli del Tesoro americano necessari per sostenere la politica fiscale. Infine, si aspetta che le Value Stocks (azioni di valore) tenderanno a sovraperformare le Growth Stocks (azioni di crescita), mentre gli investitori propenderanno per i settori difensivi.

E' esattamente il contrario di quanto accaduto finora a Wall Street, dove le azioni di crescita sono state ampiamente premiate dalle aspettative legate agli sviluppi dell'intelligenza artificiale.

Anche secondo gli esperti di Goldman Sachs [GS.N], gli investitori dovrebbero prendere in seria considerazione l'idea di consolidare il rally dell'S&P500 (+16% negli ultimi tre mesi) per proteggersi dai rischi legati alla probabile recessione.

Sul fronte dei fondamentali, il consenso raccolto da Bloomberg evidenzia un P/E medio di 19,70x e un Dividend Yield medio di 1,57%.

Effetto

Analisi Tecnica. Il quadro grafico di lungo periodo dell'S&P500 si conferma rialzista. La ripartenza, avviata da una soglia discriminante di estrema valenza grafica, ha riportato i valori a violare la prima forte resistenza in area 4.200/4.300 punti. La conferma di tale rottura a fine settimana ha aperto la strada a una risalita in direzione dei top assoluti verso 4.800 punti.

Operatività. Scattati gli incrementi di posizione alla rottura di area 4.300 punti. Si suggerisce di sfruttare sistematicamente i pull back verso 4mila punti per comprare sulla debolezza. Applicare uno stop loss prudenziale alla prima chiusura sotto 3.900 avvicinato da 3.500 punti precedente.

Diverse le opportunità presenti su Borsa Italiana per replicare l'andamento dell'indice S&P500 in ottica speculativa e di lungo termine. 

ETP WisdomTree S&P500 3x Leverage Daily (EUR)

Isin: IE00B7Y34M31 [3USL.MI]
L'ETP WisdomTree S&P500 3x Leverage Daily punta a recplicare la performance giornaliera netta dell'indice S&P500 moltiplicata per 3 e aggiustata per i costi inerenti per mantenere la posizione a leva. Leggi il documento KID.

ETP WisdomTree S&P500 3x Short Daily (EUR)
Isin: IE00B8K7KM88 [3USS.MI]
L'ETP WisdomTree S&P500 3x Short Daily punta a replicare la performance giornaliera netta inversa (SHORT) dell'indice S&P500 moltiplicata per 3 e aggiustata per i costi inerenti per mantenere la posizione a leva. Leggi il documento KID.

Il seguente ETF consente di andare al rialzo in ottica di lungo periodo tenendo aperto il rischio cambio euro-dollaro. 
Spdr S&P 500 Ucits  
Isin: IE00B6YX5C33 [SPY5.MI]
Performance da inizio 2023: +12,60%
L'ETF punta a replicare l'andamento dell'indice S&P500 e costituisce una opportunità per investire sui titoli statunitensi a larga capitalizzazione con un'alta diversificazione. Commissioni totali annue 0,09%. Valuta di denominazione USD. Quotazione in EURO. Distribuisce un dividendo trimestrale. Leggi il documento KID.

Il seguente ETF consente di andare al rialzo in ottica di lungo periodo senza leva coprendo il rischio cambio euro-dollaro. 
Spdr S&P500 Eur Hedged Ucits Etf (Acc)
Isin: IE00BYYW2V44 [SPXE.MI]
Performance da inizio 2023: +12,80%
L’obiettivo consiste nel replicare il rendimento delle società ad alta capitalizzazione dell'indice S&P500 con la copertura del rischio cambio Euro-Dollaro. Commissioni totali annue 0,12%. Non distribuisce dividendi. Valuta di denominazione Euro: le azioni della Categoria EUR Hedged sono emesse in Ruro. Leggi il documento KID.  

Per investire sulle azioni dell'S&P500 meno volatili. 
Spdr S&P500 Low Volatility Ucits 
Isin IE00B802KR88 [LOWV.MI]
Performance da inizio 2023: -3,0%
L'ETF punta a ridurre il profilo di rischio replicando il rendimento dell'indice S&P500 Low Volatility ovvero delle grandi società statunitensi che hanno evidenziato storicamente una bassa volatilità. A sua volta, l'indice S&P500 Low Volatility misura il rendimento delle 100 azioni meno volatili che compongono l'Indice S&P500. La volatilità si misura in base alla deviazione standard dei rendimenti dei prezzi giornalieri di un titolo nei precedenti 252 giorni di negoziazione. Valuta di denominazione USD. Non distribuisce un dividendo. Commissioni totali annue 0,35%. Johnson & Johnson [JNJ.N] e McDonald's [MCD.N] sono le due azioni più pesanti. Leggi il Documento KID.