BTP - Rendimenti in discesa, per l'Analisi Tecnica la svolta è vicina

Fatto

Il BTP prosegue la fase di recupero avviata la settimana scorsa: da un rendimento decennale del 4,40% si è scesi oggi a 4,10%.

Maggio è terminato con un guadagno dell'1% circa.

Quattro le novità principali che hanno guidato la ripresa dei governativi europei e del BTP in particolare, visto che per esempio il Bund decennale tedesco si era apprezzato a maggio soltanto dello 0,30%.

1) Nel primo pomeriggio, il consigliere della Bce, François Villeroy de Galhau, ha detto che i prossimi rialzi dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea saranno di "entità marginale" e ha aggiunto che le strette monetarie varate finora stanno cominciando ad avere effetto sull'inflazione;

2) I primi effetti di quanto indicato dal banchiere centrale francese sono palpabili negli ultimi dati di ieri/oggi: il tasso di inflazione di maggio della zona euro è cresciuto del +6,10%, da +7% del mese precedente. Le stime puntavano a +6,3%. E' il ritmo più lento dal febbraio 2022. Il picco è stato toccato a ottobre 2022 (+10,70%). L'indice al netto di alimentari ed energia - cui la Bce guarda con particolare attenzione - è cresciuto del +5,30%, da +5,6% del mese precedente. Era stimato a +5,50%. E' il terzo ribasso consecutivo.

3) L'economia tedesca, prima in Europa, conferma i recenti segnali di rallentamento: le vendite al dettaglio in Germania sono aumentate meno del previsto ad aprile rispetto al mese precedente, in base ai dati pubblicati dall'Ufficio Federale di Statistica. L'incremento è stato dello 0,8% rispetto a marzo. Gli analisti intervistati da Reuters avevano previsto un aumento dell'1% su base mensile. Rispetto ad aprile 2022, le vendite sono calate del 4,3%.

4) I prezzi dell'energia proseguono la caduta avviata all'inizio dell'anno. Il petrolio, oggi quasi fermo, ha perso il -15% nel 2023. Il Gas Naturale europeo, oggi -10%, ha perso il 68% nello stesso periodo.

Effetto

Analisi tecnica BTP 10 anni. Dal punto di vista grafico, il range 4-5% di rendimento ha sistematicamente avviato una decisa reazione, confermandosi un livello discriminante di estrema e crescente valenza. 

La successione di massimi decrescenti a partire dal picco di un anno fa a 4,92% depone a favore di un ulteriore allungo dei prezzi. 

Un importante segnale di inversione (ovvero di ribasso dei rendimenti) arriverebbe con: 1) la discesa sotto la media mobile in rosso che oggi transita intorno al 4% di rendimento; 2) la discesa sotto 3,59% di rendimento, minimo di agosto.

Operatività. La storia, la statistica e l'analisi tecnica ci dicono che comprare a questi livelli di rendimento si è rivelato un ottimo affare nell'arco degli ultimi dieci anni. Per cui si possono sfruttare sistematicamente rendimenti sopra il 4,0% per costruire una posizione sui BTP in ottica di lungo periodo. 

Segnali di forza, da accompagnare con incrementi delle posizioni sui BTP decennali, in caso di sfondamento al ribasso di area 3,50% di rendimento.

Grafico del rendimento del BTP 10 anni

Ci sono diversi strumenti che consentono di intervenire in ottica speculativa LONG/SHORT o soltanto LONG in ottica di lungo periodo. 

Per puntare in ottica speculativa a un rimbalzo dei prezzi dei BTP (discesa dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Leverage Daily
Isin: IE00BKT09149 [3BTL.MI]

Per puntare a un ribasso dei prezzi (aumento dei rendimenti) c'è il seguente strumento. Leggi il documento KID:
ETP WisdomTree BTP 10Y 3x Short Daily
Isin: IE00BKS8QM96 [3BTS.MI]

Per investire direttamente sul Btp c'è il seguente ETF: 

Lyxor EuroMTS 10Y Italy BTP Dr Ucits 
Isin: LU1598691217 [BTP10.MI]
Da inizio 2023: +6,70%
Nel 2022: -12,13%
L'ETF punta a replicare l'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity. L'indice MTS Mid Price Italy 10y Target Maturity (EUR) replica i titoli di Stato italiani con scadenza 10 anni. L'indice viene calcolato sulla base dei prezzi medi delle obbligazioni sottostanti. La scadenza obiettivo è complessivamente pari a 10 anni. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,165%. Non distribuisce dividendi. Leggi il documento KID

Per investire in ottica diversificata, con duration intorno a 8 anni e un flusso cedolare semestrale, privilegiando i governativi della zona euro con maggior rendimento c'è il seguente ETF: 

EUR Government Bond Enhanced Yield UCITS
Isin: IE00BD49RJ15 [GOVE.MI]
Da inizio 2023: +3,30%
Nel 2022: -21,10% 
Obiettivo di investimento è replicare l'andamento, al lordo di commissioni e spese, dell'Indice Bloomberg Barclays Euro Treasury Enhanced Yield Bond. L'Indice punta a ottenere un rendimento maggiore rispetto all'Indice Bloomberg Barclays Euro Treasury Bond, che misura l'andamento dei titoli di Stato a tasso fisso, investment grade e denominati in euro, emessi da paesi membri della zona euro. A tal fine, l'Indice corregge le ponderazioni verso i segmenti del mercato a maggior rendimento, tenendo sotto controllo vari fattori di rischio obbligazionario. Valuta di denominazione Euro. Commissioni totali annue 0,16%. Distribuisce due dividendi semestrali. Leggi il documento KID.