Ultimi giorni per i due Maxi Decreasing di Barclays

Ultimi giorni utili per acquistare i due nuovi Maxi Decreasing Cash Collect di Barclays e assicurarsi il maxi premio fisso iniziale, rispettivamente del 24% e del 14%.
Giovedì 27 agosto è infatti la Cum Date, ovvero l'ultimo giorno utile per acquistare i certificati e avere diritto al premio: chi li compra entro tale data incassa 24 euro (o 14 euro) ogni 100 euro di nominale. Il premio viene pagato il 1° settembre ed è incondizionato, cioè riconosciuto indipendentemente dall'andamento dei titoli sottostanti.

Si tratta di strutture particolarmente utili per chi ha minusvalenze in scadenza e vuole correre ai ripari per tempo. A differenza di fondi ed ETF, che generano redditi da capitale, i certificati rientrano fiscalmente tra i "redditi diversi": sia le cedole sia gli eventuali capital gain possono quindi essere portati in compensazione delle minus presenti nello zainetto fiscale. Come sempre, prima di operare è bene verificare con la propria depositaria se la compensazione applicata è immediata o a scadenza.

Non solo, i due prodotti sono interessanti anche perché uno è su single stock e l'altro è su due sottostanti, quindi presentano un grado di rischio inferiore rispetto ai soliti maxi con quattro sottostanti. 

Dopo il maxi premio iniziale, entrambi i certificati proseguono con cedole trimestrali dotate di effetto memoria, condizionate a una barriera del 50%, ma di importo decrescente nel tempo.

La struttura nel dettaglio

Le due nuove emissioni di Barclays condividono lo stesso impianto ma si differenziano per i sottostanti:

• ISIN XS3183931685, punta su un basket worst of composto da STMicroelectronics e Banco BPM, e paga un maxi premio iniziale del 24%. 

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• ISIN XS3183931768, è legato a un singolo sottostante, il colosso olandese dei semiconduttori ASML, e offre un maxi premio del 14%. 

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Il diverso importo del premio riflette la composizione del paniere: la struttura worst of su due titoli remunera di più a fronte di una maggiore volatilità, mentre il singolo titolo blue-chip internazionale offre un profilo più contenuto.

Cedole trimestrali decrescenti, con memoria

Esaurito il maxi premio iniziale, i due certificati continuano a distribuire premi trimestrali con effetto memoria (i premi non pagati per mancato rispetto della barriera vengono recuperati in una data di osservazione successiva, se la barriera del 50% torna a essere rispettata), ma di importo via via più basso: 0,75% a trimestre (3% annuo) nel primo anno, poi 0,50% a trimestre (2% annuo), e infine, da dicembre 2028, 0,25% a trimestre (1% annuo).

Autocall dal terzo anno, con trigger decrescente

La durata di entrambi i prodotti è di tre anni, con la possibilità di rimborso anticipato automatico (Autocall) a partire da settembre 2027. Anche qui il meccanismo è a step-down: il richiamo scatta inizialmente solo se il sottostante quota almeno al 100% dello strike iniziale, ma la soglia scende progressivamente al 95%, poi al 90% e infine all'85%. Un arretramento che rende il rimborso anticipato a 100 euro (più cedola ed eventuale memoria accumulata) sempre più probabile, anche in presenza di scenari moderatamente negativi rispetto ai livelli di partenza.

Scenari a scadenza

Se nessuno dei due certificati viene richiamato anticipatamente, si arriva alla data di valutazione finale del 14 settembre 2029, con due possibili esiti:

se il titolo peggiore del basket (o ASML, per il secondo certificato) quota a un livello pari o superiore alla barriera del 50%, il certificato rimborsa i 100 euro di nominale più l'ultima cedola e quelle eventualmente accumulate in memoria. Il rendimento massimo cumulabile a scadenza è quindi del 30% per il certificato su STM e Banco BPM (24% di maxi premio + 6% di cedole periodiche) e del 20% per quello su ASML (14% + 6%);se invece il titolo peggiore ha perso oltre il 50% rispetto allo strike iniziale, il capitale non è più protetto e il rimborso segue proporzionalmente la performance del titolo peggiore, generando una perdita in conto capitale.

Entrambi i certificati hanno un valore nominale di 100 euro, sono quotati sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana e presentano il rischio emittente tipico di Barclays (rating A+ S&P e AA- Fitch).