Ultime ore per la maxi cedola su bancari europei da 18% di BNP

È ormai vicina l’ultima data utile (24 ottobre) per sottoscrivere il certificato Maxi Cedola targato BNP (ISIN XS3080045621), che prende esposizione ad un basket di bancari europei, e beneficiare della maxi cedola iniziale del 18%, completamente incondizionata, con ultima cum date fissata al 24 ottobre prevista in pagamento per il 30 ottobre.

Il prodotto prevede, dopo il primo pagamento, cedole trimestrali condizionate dello 1% (4% annuo), con effetto memoria. Le barriere, sia per il pagamento delle cedole che per la protezione del capitale a scadenza, sono fissate al 55% dei livelli iniziali.

La scadenza prevista è fissata a settembre 2028, ma con possibilità di richiamo anticipato tramite meccanismo di Autocall a partire da settembre 2026.

18% subito e incondizionato, successivamente 4% per anno

Entriamo ora più nel dettaglio e iniziamo da subito con la maxi cedola prevista del 18%, totalmente incondizionata e prevista in pagamento per il prossimo 30 ottobre. Importante ricordare che il maxi coupon sarà corrisposto a condizione che il titolo in oggetto venga acquistato entro il 24 ottobre, ultima cum date prevista.

Successivamente il certificato prevede la possibilità di ricevere cedole trimestrali con memoria dello 1% (4% di rendimento potenziale annuo), condizionate ad una barriera al 55% dei valori iniziali (strike).

Questo significa che il prodotto continuerà a distribuire premi bimestrali a patto che i titoli non subiscano una perdita superiore al 45% rispetto ai valori di riferimento iniziali. Tuttavia, se uno dei titoli dovesse scendere sotto questa soglia del 55%, la funzione di “memoria” dei coupon permetterà all'investitore di recuperare i premi non corrisposti in precedenza, a patto che i titoli tornino sopra la barriera in una delle successive date mensili di osservazione.

Ricordiamo che tutti i proventi generati dal certificato in analisi verranno classificati fiscalmente come “redditi diversi”, dando così la possibilità di compensare eventuali minusvalenze registrate e protratte via zainetto fiscale nei quattro periodi d’imposta precedenti. Come sempre si consiglia di verificare con la proprio depositaria il tipo di compensazione applicata: se immediata o a scadenza. Nel caso di compensazione immediata, nel momento stesso in cui viene incassata la cedola, questa va a compensazione delle minus in portafoglio.

Nel caso invece della compensazione a scadenza, questo meccanismo avverrà solo appunto a scadenza, in caso di rimborso anticipato o in caso di chiusura dell’investimento da parte dell’investitore. In quest’ultimo caso, chiudendo il prodotto appena dopo l’incasso della maxi, si compenseranno le vecchie minus ma se ne genereranno di nuove, di fatto posticipando di quattro anni la scadenza delle minusvalenze. Un metodo meno efficiente di chi ha la compensazione immediata, ma comunque un guadagno di tempo. Ecco perché è sempre importante conoscere i meccanismi di compensazione della proprio depositaria.

Possibilità di Autocall e scenari a scadenza

Il certificato ha una durata prevista di tre anni, con possibilità di richiamo anticipato a partire dal primo anno (settembre 2026). Grazie al meccanismo di Autocall, infatti, se in una qualsiasi data di osservazione prevista tutti e quattro i sottostanti risultino sopra i rispettivi livelli iniziali, il certificato sarà rimborsato anticipatamente, restituendo il valore nominale e includendo gli eventuali coupon rimasti in memoria.

Se non dovesse essere richiamato anticipatamente, e quindi arrivare a scadenza nel settembre 2028, saranno previsti due possibili scenari:

• Se alla data di osservazione finale tutti e quattro i sottostanti dovessero essere osservati con valori superiore al livello di barriera finale, prevista per il 55% del fixing iniziale, il certificato rimborserà 100% del valore nominale a cui verrà aggiunta la relativa cedola (e le cedole eventualmente non pagate).
• Altrimenti il certificato verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei sottostanti. In tal caso, se ipotizziamo che il titolo peggiore dei tre crolli del 70% dal suo valore iniziale, allora il certificato sarà rimborsato a 30 € (30% del valore iniziale).

Focus sul basket

MPS

Il titolo quota attualmente in area 7,261 EUR, con uno strike iniziale fissato a 7,633 EUR, una barriera coupon/capitale a 4,1982 EUR

Banco BPM

Il titolo quota attualmente in area 12,375 EUR, con uno strike iniziale fissato a 11,6 EUR, una barriera coupon/capitale a 6,38 EUR

BPER

Il titolo quota attualmente in area 10,195 EUR, con uno strike iniziale fissato a 8,708 EUR, una barriera coupon/capitale a 4,7894 EUR

Barclays

Il titolo quota attualmente in area 365,50 GBp con uno strike iniziale fissato a 359,7 GBp, una barriera coupon/capitale a 197,835 GBp.