Nuovo Maxi su Pharma: cedolone del 21,5% e autocall dopo tre mesi

Con il concludersi dell'anno fiscale, molti investitori tornano a concentrarsi sul tema della compensazione delle minusvalenze in scadenza. In questo contesto, i Maxi Cash Collect continuano a rappresentare una delle soluzioni più efficaci, grazie alla loro capacità di generare fin da subito redditi diversi fiscalmente compensabili.

A tale scopo vi presentiamo il nuovo Maxi Cash Collect di Natixis (ISIN IT0006776683), un certificato costruito con l'obiettivo di coniugare un premio iniziale particolarmente elevato e la possibilità di un rimborso anticipato in tempi relativamente brevi.

La struttura prevede infatti un maxi premio iniziale del 21,5%, riconosciuto in modo incondizionato. Un premio che, trattandosi di reddito diverso, può essere utilizzato per compensare le minusvalenze presenti nello zainetto fiscale.

La forza di questo certificato risiede inoltre nel meccanismo di autocall che può attivarsi già dal primo trimestre di vita del prodotto e che, utilizzando un trigger decrescente nel tempo, aumenta progressivamente le probabilità di richiamo anticipato. Ciò consente agli investitori di compensare effettivamente le minusvalenze pregresse invece di limitarsi semplicemente a rimandarle.

Vediamo nel dettaglio le caratteristiche della struttura.

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Il certificato di Natixis è stato emesso il 13 luglio 2026, con data di strike fissata al giorno successivo, ed è costruito su un basket Worst Of composto da:

• Moderna
• Novo Nordisk
• Sanofi
• Pfizer

Il basket riunisce quattro importanti società del settore farmaceutico e biotech: Moderna, protagonista nello sviluppo della tecnologia mRNA, Novo Nordisk, leader nei farmaci contro diabete e obesità, e le più difensive Sanofi e Pfizer, due colossi globali con business diversificati e una forte presenza internazionale. Insieme offrono un'esposizione a temi di crescita come innovazione biotecnologica, invecchiamento della popolazione e crescente domanda di cure sanitarie.

L'elemento che cattura immediatamente l'attenzione è la presenza di una cedola fissa iniziale del 21,5% del nominale (che significa 215 EUR per ogni 1.000 EUR di certificato), corrisposta il 23 ottobre 2026 indipendentemente dall'andamento dei sottostanti. Per incassare il premio sarà necessario acquistare il certificato entro e non oltre la Cum Date del 20 ottobre 2026, ultimo giorno utile per maturare il diritto alla corresponsione della cedola iniziale.

Successivamente il prodotto distribuisce premi trimestrali con effetto memoria pari all'1% per trimestre, subordinati al rispetto della barriera premio fissata al 50% degli strike (valore iniziale) dei sottostanti. Qualora una cedola non venga pagata, potrà essere recuperata nelle successive date di osservazione nel caso in cui le condizioni tornino ad essere soddisfatte.

Autocall dal terzo mese con trigger decrescente

La durata naturale del certificato arriva fino al 25 luglio 2029 (3 anni), ma la struttura incorpora un meccanismo di rimborso anticipato che può entrare in funzione già dalla prima data di osservazione utile, prevista il 14 ottobre 2026, rimborsando il certificato già il 23 ottobre 2026.

Perché scatti l'autocall, tutti e quattro i titoli del basket devono quotare sopra il livello richiesto in ciascuna rilevazione.

Il trigger parte dal 95% dei valori iniziali alla prima osservazione e successivamente si riduce progressivamente dell’1% per ogni trimestre fino ad un minimo dell’85%.

Questo meccanismo step-down aumenta la probabilità di richiamo anticipato con il passare del tempo, consentendo al certificato di risultare più flessibile anche in scenari caratterizzati da lievi ribassi dei sottostanti rispetto ai livelli iniziali.

Per gli investitori che puntano soprattutto alla gestione fiscale delle minusvalenze, la combinazione tra maxi cedola iniziale e possibilità di autocall precoce rappresenta uno degli aspetti più interessanti della struttura.

Scenari a scadenza

Qualora il certificato non venga richiamato anticipatamente, il risultato finale dipenderà dalla performance del titolo peggiore del basket, il cosiddetto Worst Of.

Se alla rilevazione finale del luglio 2029 il sottostante con la performance peggiore quota almeno al 50% del valore iniziale, il certificato rimborsa integralmente il nominale di 1.000 EUR, oltre all'eventuale ultima cedola e a quelle eventualmente accumulate grazie all'effetto memoria. Ricordiamo che tutte le plusvalenze realizzate permettono la compensazione di eventuali minusvalenze in portafoglio (categoria dei redditi diversi).

Se invece alla scadenza il peggior titolo del paniere quota sotto il 50% del proprio livello iniziale, viene meno la protezione condizionata del capitale. In tale situazione il certificato replica integralmente la performance negativa del Worst Of.

Per esempio, se il sottostante peggiore dovesse chiudere con una perdita del 60% rispetto allo strike iniziale, il rimborso sarebbe pari a 400 euro per ogni certificato da 1.000 euro nominali.