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Nuove CLC su banche: premi fissi fino al 5,6% annuo (redditi diversi)
Da Citi, tre nuove CLC sul merito di credito di Intesa (SEN), UniCredit (SEN), ed Deutsche Bank (SUB). Fino al 5,6% annuo, pagato trimestralmente e possibilità di richiamo anticipato dal 3° anno
Chi cerca cedole fisse pensa quasi sempre alle obbligazioni corporate. Ma esiste un'alternativa che replica la stessa logica di funzionamento, abbattendo però la soglia di accesso e migliorando il trattamento fiscale. Stiamo parlando dei Credit Linked Certificate (CLC), strumenti che non dipendono dalla performance azionaria ma dal merito di credito di una società: se quest'ultima non incorre in un evento di credito, il certificato paga premi fissi periodici e rimborsa il nominale a scadenza. Semplici nel meccanismo di funzionamento, ma con rendimenti tipicamente superiori rispetto ai corrispondenti titoli obbligazionari corporate.
A questi vantaggi si aggiungono l'efficienza fiscale e l'accessibilità. Infatti, il taglio minimo qui è nettamente inferiore ai 100.000 o 200.000 euro tipici dei bond corporate. Ma non solo, perché tutte le plusvalenze, a differenza dei bond e dell'equity, sono considerate redditi diversi, permettendo così la compensazione di eventuali minusvalenze.
Tre nuove CLC di Citi sulle banche
Per tutte queste ragioni riteniamo le CLC una soluzione efficace per diversificare il portafoglio, anche per chi ha un profilo di rischio medio-basso, a patto ovviamente di selezionare reference entity di qualità e un emittente di elevato standing.
Due condizioni soddisfatte dalle tre nuove CLC emesse il 28 luglio da Citigroup (rating: S&P A+ / Moody's A1 / Fitch AA-), aventi come reference entity il debito senior di Unicredit e intesa e quello subordinato di Deutsche Bank:
- ISIN XS3125685514 su Intesa Sanpaolo (SEN)
- ISIN XS3125674401 su UniCredit (SEN)
- ISIN XS3331998743 su Deutsche Bank (SUB)
La struttura è analoga per tutti i tre ISIN: pagano premi fissi trimestrali e a scadenza rimborsano il valore nominale di 10.000 euro. Qui l'importante è che non si verifichi nessun evento di credito sull'entità di riferimento sottostante e il fallimento dell'emittente.
La durata è di 10 anni, ma a partire dal terzo anno (giugno 2029) è possibile il rimborso anticipato a discrezione dell'emittente (Callable) e con frequenza trimestrale.
Ciò che cambia è la reference entity sottostante e di conseguenza il loro rendimento:
- Intesa Sanpaolo (SEN) - ISIN XS3125685514 - paga l'1,125% trimestrale (4,5% annuo)
- UniCredit (SEN) - ISIN XS3125674401 - paga l'1,125% trimestrale (4,5% annuo)
- Deutsche Bank (SUB) - ISIN XS3331998743 - paga l'1,4% trimestrale (5,6% annuo)
Prezzo sulla pari per tutte le CLC.
Il prima pagamento del premio trimestrale è il 20 settembre, data valida per tutte e tre le CLC. A partire da quella data, con cadenza trimestrale, i prodotti pagheranno un premio di 112,5 euro per le CLC su Intesa Sanpaolo (SEN) e UniCredit (SEN), mentre nella CLC su Deutsche Bank (SUB) il premio trimestrale sale a 140 euro.
Il rimborso anticipato a discrezione dell'emittente (Callability) è possibile a partire dal 20 giugno 2029 e, successivamente, con cadenza trimestrale.
| ISIN | Reference Entity | Premi fissi trimestrali | Richiamo anticipato | Prezzo Offer (Ask) |
|---|---|---|---|---|
| XS3125685514 | Intesa Sanpaolo (SEN) | 1,125% trimestrale (4,5% annuo) | Callable trimestrale da giugno 2029 | 10.000 EUR |
| XS3125674401 | UniCredit (SEN) | 1,125% trimestrale (4,5% annuo) | Callable trimestrale da giugno 2029 | 10.000 EUR |
| XS3331998743 | Deutsche Bank (SUB) | 1,4% trimestrale (5,6% annuo) | Callable trimestrale da giugno 2029 | 10.000 EUR |
Gli eventi di credito
Come dicevamo, i rischi da monitorare nei CLC sono due:
- il rischio di credito legato alla reference entity sottostante,
- il rischio di fallimento dell'emittente, comune a tutti i certificati.
Se nessuno dei due eventi si verifica, il prodotto continuerà a pagare i premi trimestrali e a scadenza rimborserà il 100% del valore nominale.
Per evento di credito si intende uno di questi eventi:
- Procedura concorsuale/insolvenza,
- Mancato pagamento,
- Ristrutturazione del debito,
- Intervento governativo,
- Decadenza dal beneficio del termine,
- Ripudio/moratoria
- Inadempimento di un’obbligazione.
In questi casi, viene stabilito dall’ISDA, ovvero l’International Swaps and Derivatives Association, che è l’organismo che regola il mondo dei derivati sottostanti il prodotto (CDS), quale sarà il tasso di recupero. Ovvero quanto effettivamente riprenderà l’investitore. Questa percentuale può variare dallo 0% al 100%. Quindi, in caso di evento di credito, l’intero capitale investito è a rischio. In tal caso, il pagamento del capitale residuo verrà pagato alla scadenza naturale del prodotto.
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Roadshow Websim | settembre, ottobre 2026
Disclaimer
I Certificati ISIN XS3125685514, ISIN XS3125674401 e ISIN XS3331998743 sono soggetti rispettivamente ad un livello di rischio pari a 1, 3 e 1 su una scala da 1 a 7. L’investimento in questa tipologia di Certificate espone il risparmiatore al rischio default dell’emittente. Tutti i rendimenti espressi sono al lordo delle imposte.
La presente comunicazione non integra in alcun modo consulenza nemmeno generica o ricerca in materia di investimenti, non è stata preparata conformemente ai requisiti giuridici volti a promuovere l’indipendenza della ricerca in materia di investimenti e non è soggetta ad alcun divieto che proibisca le negoziazioni prima della diffusione della ricerca in materia di investimenti.
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