Certificato sulla tecnologia USA: protezione al 107% e prezzo a sconto

Con i mercati azionari che, dopo la flessione di aprile, sono tornati rapidamente sui precedenti massimi, la protezione del capitale torna ad essere una priorità per molti investitori. Tanto più in un contesto ancora segnato da forte incertezza geopolitica e dove le tensioni commerciali scaturite dall'introduzione dei dazi di Trump potrebbero impattare duramente sulla crescita economica a livello globale.

Quel che è certo è che fin dalle sue prime mosse da Presidente, Trump non ha nascosto la sua intenzione di riprendere lo scontro con la Cina da dove lo aveva lasciato al termine del suo primo mandato nel 2021. E il palcoscenico principale dove le due superpotenze si giocano il tutto per tutto è nella supremazia economica e nella leadership tecnologica. 

Ed è proprio sulla tecnologie strategiche “made in USA” che punta il certificato a capitale protetto 107% emesso a febbraio dall'emittente francese BNP Paribas (rating: S&P's A+ / Moody's A1 / Fitch A+), ma attualmente acquistabile a sconto. Il certificato in questione è contraddistinto dal codice ISIN XS2945519564 ed ha come sottostante il BNP Paribas US Patriot Technologies RC5 AR, l’indice proprietario di BNP che punta sulle tecnologie ritenute strategiche dal Dipartimento della Difesa USA. 

Grazie al prezzo a sconto sale il rimborso minimo

Sono diversi i punti di forza del certificato di oggi (ISIN XS2945519564), a partire dal suo prezzo attuale sotto la parità a 98,4 euro a certificato. Tale prezzo permette infatti a chi lo acquista di avere uno sconto dell'1,6% sul nominale di 100 euro, fattore che se unito al rimborso minimo di 107 euro, consente all'investitore di beneficiare a scadenza di un rimborso minimo superiore all'8%. Ma non solo, perché il prodotto di oggi presenta altri vantaggi:

• Il sottostante è un indice innovativo pensato per investire nell’era Trump: si tratta del BNP Paribas US Patriot Technologies RC5 AR. Un indice che fornisce esposizione dinamica alle società allineate con l'elenco delle tecnologie ritenute strategiche dal Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti e con la forte spinta al primato tecnologico desiderato da Trump. Un modo alternativo per esporsi sul mercato americano rispetto ai classici fondi o ETF.
• Protezione a scadenza del capitale 107%: ciò significa che, escluso il fallimento dell’emittente, il rimborso minimo a scadenza sarà di 107 euro, qualsiasi cosa succeda al sottostante. Questo considerando l'acquisto al valore nominale di 100 euro ma al momento come dicevamo il prezzo a sconto.
• Leva 1,5X senza cap: in caso di performance positiva, il certificato restituirà a scadenza una performance amplificata e senza alcun limite ai potenziali rialzi. Per esempio, in caso di una performance positiva a scadenza del 20%, il certificato rimborserà 130 euro.
• Il certificato ha una durata di 5 anni ed è espresso in euro: nessun rischio di cambio, nonostante il sottostante sia costruito su titoli USA.

L’indice che punta sulla supremazia USA nella tecnologia

Ed è proprio su questa tematica che investe l’indice BNP Paribas US Patriot Technologies RC5 AR. Permette infatti all’investitore di puntare sulle società che meglio rappresentano le aree della tecnologia considerate strategiche dal Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti e che Trump intende sostenere per vincere la sfida alla supremazia tecnologica con la Cina (vedi schema sotto).

L'indice è composto da un portafoglio suddiviso in due componenti: una parte azionaria che seleziona i componenti che costituiranno il portafoglio finale e da una posizione di liquidità, impiegata per mantenere la volatilità dell'indice al 5%. Più nel dettaglio la parte di portafoglio investita in equity espone a società mid e large cap americane considerate strategiche dal Governo USA e che al contempo hanno un basso rischio geostrategico e bassa influenza estera (dunque a forte controllo del Dipartimento della Difesa USA). Per individuare queste società si utilizza un filtro realizzato dalla J.H. Whitney, società di consulenza sul rischio geopolitico, la cui metodologia proprietaria di valutazione del rischio geostrategico contribuisce a formare la parte azionaria dell'Indice.

Essendoci il controllo della volatilità al 5%, se la parte equity supera una volatilità del 5% annualizzata, parte del portafoglio viene spostato in cash, fino a rientrare nel target del 5%. Questo meccanismo ha una duplice funzione: controlla il rischio di portafoglio; rende più chip la call sull’indice e permette allo strutturatore di costruire un prodotto dedicato con leva, senza cap e protezione del capitale più che proporzionale.

Sotto le performance dell’indice (prezzato come excess return, ovvero al netto del rendimento del free risk) a cui ricordiamo viene applica a scadenza una leva del 1,5X sulla performance dei 5 anni.

Come emerge dal grafico sopra, il rendimento annualizzato dell’indice è del 4%, a cui ricordiamo che però a scadenza viene applicato una leva del 1,5X. Quindi ipotizzando di proiettare questo rendimento nei prossimi 5 anni (ovviamente è solo un’ipotesi), si potrebbe arrivare ad un rendimento annualizzato del certificato del 6%.

Di fatto, dunque, con questo prodotto si ha la possibilità di investire su un tema di grande interesse e attualità senza alcun rischio di mercato, visto la presenza della protezione del capitale al 107% e con la possibilità di strappare anche un buon rendimento annuo.

La struttura: protezione al 107%e leva 1,5X senza cap. Per affrontare qualsiasi scenario di mercato

La struttura vanta diversi punti di forza. Il certificato infatti investe sull’indice BNP Paribas US Patriot Technologies RC5 e propone una protezione più che totale. II certificato infatti si caratterizza per un capitale protetto 107%, ovvero un prodotto che a scadenza riconoscerà almeno il 7% di rendimento oltre a rimborsare il singolo valore nominale, ovvero 100 euro a certificato.

La scadenza del prodotto è fissata a cinque anni (14 febbraio 2030) e non prevede possiblità di rimborso anticipato. A scadenza saranno possibili due scenari:

• Se l’indice verrà osservato al di sopra del proprio livello di strike (fissato al 104,67% del valore iniziale): l’investitore riceverà il 107% del valore nominale (107 euro) più la partecipazione alla sovraperformance (a partire dal livello di strike, quindi dal 104,67%) moltiplicata per la leva prevista del 1,5X;
• Altrimenti, il certificato rimborserà il 107% del valore nominale (107 euro).

Per rendere tutto più semplice, abbiamo ipotizzato, a titolo meramente esemplificativo, alcuni scenari di rimborso a scadenza, funzione delle performance realizzate dall’indice:

Ricordiamo infine che il prodotto è costruito da uno zero coupon + la call sull’indice. Questo è importante saperlo perché lo rende un prodotto d’investimento e non di trading. Infatti, soprattutto nei primi anni di vita, il prezzo del certificato sarà influenzato dai tassi e non tanto dall’andamento del sottostante, la cui performance invece sarà restituita a leva solo a scadenza. Un dettaglio che è bene sempre ricordare.