12 Premi Fissi Cash Collect: fino al 15% annuo e barriere fino al 50%

Con i mercati azionari che consolidano i massimi, gli investitori guardano con maggior attenzione strumenti come i certificati in grado di remunerare anche in caso di storno. Un obiettivo che può essere raggiunto con i 12 Premi Fissi Cash Collect, la nuova gamma di BNP Paribas pensata per offrire un ottimo equilibrio tra rendimento e protezione. 

Si tratta di una struttura semplice e versatile, che per questa emissione è stata declinata da BNP su 5 basket con focus su diversi settori. La caratteristica comune è quella di offrire per il primo anno di vita, premi mensili incondizionati e dunque pagati a prescindere dall'andamento dei titoli sottostanti. Dal secondo anno, le cedole saranno invece condizionate ad una barriera ampia fino al 50% dai livelli iniziali.

12 cedole certe fino al 15% annuo

L'elemento distintivo della nuova emissione di BNP Paribas è sicuramente quella di prevedere un anno di cedole incondizionate di tutto rispetto. Una caratteristica che contribuisce a rendere questi strumenti molto versatili, poiché possono essere utilizzati in portafoglio con diversi obiettivi strategici, come costruire un portafoglio a cedola o pianificare la compensazione delle minusvalenze.

Come vediamo dalla tabella sottostante, i premi mensili vanno dallo 0,92% (11,04% annuo) dell'ISIN NLBNPIT2XBY9, fino ad arrivare all'1,27%, ovvero del 15,24% annuo offerto dall'ISIN NLBNPIT2XBR3. Tutti rendimenti che sono classificati fiscalmente come “redditi diversi", permettendo così all'investitore di portare in compensazione tutti i flussi generati con le eventuali minusvalenze accumulate nei 4 periodi d’imposta precedenti.

Dopo un primo anno di cedole fisse entrerà in gioco la barriera premi che permette di avere un buon livello di protezione visto che le barriere sono comprese tra il 60% e il 50% degli strike iniziali.

Sui premi condizionati è importante ricordare che sono con memoria, una caratteristica del payoff che permette di recuperare tutte le cedole eventualmente non incassate in precedenza per il mancato rispetto della barriera cedolare, se tornano ad essere soddisfatte le condizioni per il pagamento (i.e. tutti i sottostanti sopra la barriera). 

Scadenza tra 3 anni ma Autocall dopo un anno

La durata dei nuovi prodotti di BNP Paribas è di tre anni, ma dalla fine del primo anno - e quindi una volta pagati tutti i premi incondizionati - sarà possibile il rimborso anticipato dei prodotti in modo automatico. 

In particolare, se ad ogni data di valutazione di scadenza anticipata, il prodotto sarà rimborsato anticipatamente se il prezzo di ogni sottostante sarà sopra o allo stesso del rispettivo trigger autocall. Il livello che farà scattare l'autocall non è fisso, bensì decrescente dell'1% mensile passando dal 95% fino al 72% del valore iniziale, aumentando quindi la possibilità di scadenza anticipata del certificato.

A scadenza, invece, entra in gioco la barriera sul capitale, che per tutti i nuovi prodotti di BNP è posizionata allo stesso livello di quella monitorata per i premi. Vediamo il meccanismo di funzionamento con un esempio:

Prendiamo con riferimento il certificato ISIN NLBNPIT2XBT9 prodotto che punta sul basket worst of composto da Bper, Enel, Eni, UniCredit. Il certificato paga al primo anno un ottimo 12% incondizionato e successivamente continuerà a remunerare l'investitore con premi mensili con memoria sempre dell'1% ma condizionati ad una barriera premi posta al 55%. 

La stessa barriera al 55% sarà poi monitorata a scadenza per il rimborso del capitale e per l'investitore saranno possibili due scenari alternativi:

• Se tutti i titoli quoteranno sopra la barriera a scadenza al 55%, il certificato rimborsa il valore nominale di 100 euro a pezzo più l’ultima cedola dell'1%.
• Se al contrario anche solo un titolo del paniere si troverà sotto la barriera a scadenza al 55%, il certificato rimborserà la performance proporzionale al titolo peggiore (worst of), ma per lo meno avrà comunque già incassato tutte le cedole del primo anno in quanto incondizionate. Cosa significa? Che, se per esempio, il titolo peggiore avrà perso a scadenza ad esempio il 60% dal suo prezzo strike (sotto la barriera al 55%), il certificato rimborserà 40 euro, più ovviamente i 12 euro già incassati di cedole incondizionate.