12% annuo e prezzo a sconto: il Fast Cash Collect sui leader italiani

Il mercato dei certificati regala spesso occasioni interessanti, ma ogni tanto capita di imbattersi in prodotti che, in un determinato momento di mercato, hanno più di un buon motivo per finire sul radar degli investitori. È il caso del Fast Cash Collect di Barclays (ISIN XS2938793465) che mette insieme quattro storie italiane di successo: UniCredit, Ferrari, Moncler e Leonardo. Ma perché è particolarmente interessante in questa fase di mercato?

• Prezzo a sconto: quota intorno a 97,8 euro, offrendo così oltre il 2% di extra rendimento sul nominale di 100 euro;
• Ottimo rapporto rischio/rendimento visto le sue cedole mensili con memoria dell'1% (12% annuo), condizionate ad una barriera ampia al 55%, valida anche a scadenza;
• Il Worst Of del basket è Moncler, titolo che è ancora distante il 30% dalla sua barriera al 55% e che è inoltre nei pressi di supporti tecnici importanti che potrebbero favorire un rimbalzo delle quotazioni;
• La prossima data di osservazione per la cedola e per il rimborso anticipato è il 5 settembre. Tuttavia, la posizione di Moncler sotto il suo attuale trigger Autocall permette di tenere in vita il certificato;
• Emittente dall'ottimo rating (S&P’s A+ / Moody’s A1 / Fitch A+) e titoli sottostanti di qualità con solidi fondamentali;
• La durata è breve di solo due anni.
• Le cedole sono reddito diverso -> permettono la compensazione delle minusvalenze.

Insomma, tanti punti di forza che, messi insieme, fanno del Fast Cash Collect con ISIN XS2938793465 non solo un prodotto da mettere in watchlist, ma un’opportunità concreta per diversificare e puntare a un rendimento elevato con una solida protezione.

Il Payoff del certificato (ISIN XS2938793465)

Il certificato in analisi oggi è un Fast Cash Collect e come tale si caratterizza per prevedere la possibilità di essere rimborsato anticipatamente già dai primi mesi di vita, con il trigger autocall che decresce proprio per facilitare il richiamo anticipato. Ed è proprio questa caratteristica tipica del payoff che permette all'emittente di alzare l’asticella del rendimento rispetto ad un Cash Collect tradizionale. Se il prodotto viene richiamato anticipatamente, l’unico rammarico per l’investitore sarà dover reinvestire il capitale; al contrario, se l’autocall non scatta e l’operazione giunge a scadenza, il rendimento ottenuto sarà decisamente interessante.

Nel caso specifico il rendimento annuo è del 12% pagato tramite cedole mensili con memoria del 1%, ovvero il 24% nei due anni di vita. I premi ricordiamo che sono con effetto memoria, permettendo così all'investitore di recuperare in una successiva data di osservazione quelli eventualmente non pagati per il mancato rispetto della barriera al 55%.

Come vediamo dalla tabella, il certificato, essendo stato emesso a fine gennaio di quest'anno ha già pagato 6 cedole. La prossima data in cui sarà monitorato il rispetto della barriera premi per stabilire o meno il pagamento della settima cedola è prevista per il 5 settembre (pagamento al 12 settembre), stesso giorno in cui sarà anche monitorato un trigger autocall posizionato al 90% degli strike iniziali.

Detto in altri, a inizio settembre il prodotto pagherà la sua cedola dell'1% a condizione che nessuno dei 4 titoli del basket abbia perso oltre il 45% dai rispettivi livelli iniziali (strike fissati alla chiusura del 5 febbraio). Allo stesso tempo, alla data di osservazione di inizio settembre, il prodotto verrà rimborsato anticipatamente se tutti i sottostanti del basket si troveranno sopra il 90% del relativo strike. 

Tuttavia, al momento il certificato è tenuto in vita da Ferrari e Moncler che hanno perso rispettivamente l'11% e il 28% dal prezzo di riferimento inziale. I due titoli permettono infatti a chi detiene l'ISIN XS2938793465 da una parte di continuare a incassare le cedole mensili dell'1%, dall'altra di non fa scattare l'Autocall e di mantenere in vita il prodotto.

Ampiamente sopra strike invece gli altri due titoli del basket: UniCredit e Leonardo a +36% dal loro prezzo iniziale.

Il "sorvegliato speciale", Moncler

Il “sorvegliato speciale” del basket worst of è Moncler, attualmente il peggiore del paniere. Il titolo ha fissato il suo strike a 60,86 euro, con la barriera al 55% che si trova a 33,47 euro, su livelli di novembre 2020. Ora Moncler quota in area 47 euro (ancora distante il 30% da barriera).

Come vediamo dal grafico settimanale si trova nei pressi di un’area caratterizzata da una confluenza di supporti statici e dinamici. Si segnala il supporto dei 46/46,5 euro e la trendline rialzista costruita dai minimi dal 2020. Più profondi i supporti a 40 euro e 37 euro. 

Ben posizionata la barriera al 55% (33,47 euro), sotto i minimi di giugno 2022.

Il calo di Moncler rispetto allo strike consente di posticipare l’autocall, permettendoci di incassare un maggior numero di cedole mensili prima di un eventuale rimborso anticipato.

Ferrari rimbalza con forza e torna sopra i 400 euro 

L'altro titolo del basket con un prezzo sotto strike è Ferrari: strike a 443 euro. Ben posizionata la barriera al 55% visto che si trova a 244, livelli di marzo 2023. Il titolo sta costruendo una fase di consolidamento nella parte alta del trend, dopo la lunga cavalcata rialzista iniziata nel 2020. Sta costruendo aree ben definite di supporto e resistenza in prossimità dei massimi storici. Resta stabilmente rialzista nel medio-lungo periodo.

Resistenze: 428 e 450 euro.

Supporti: 394-400, 380 e 344 euro.

Scenari di rimborso a scadenza 

La stessa barriera al 55% entrerà in gioco anche alla scadenza per il rimborso del valore nominale (100 euro), che verrà interamente rimborsato se il peggiore dei sottostanti non evidenzierà un calo superiore al 45% dal suo valore iniziale.

Alla data di scadenza del 5 febbraio 2027 si potranno verificare due scenari:

• Se tutti e quattro i sottostanti quoteranno sopra la rispettiva barriera, o allo stesso livello, il certificate verrà rimborsato al valore d’emissione di 100 euro. L’investitore riceverà l’ultima cedola dell'1% e l’investimento si chiuderà con pieno successo.
• Se invece alla scadenza finale anche solo uno dei sottostanti dovesse quotare sotto la barriera, il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei sottostanti. Se ipotizziamo che il titolo peggiore accusi un ribasso del 60% dal valore iniziale: il certificate verrà rimborsato a 40 euro (40% del Valore iniziale).

Inoltre, ricordiamo che essendo un certificato, tutte le plusvalenze (cedole incassate + capital gain) sono considerabili come redditi diversi permettendo così la compensazione delle minusvalenze.