Borse asiatiche positive, sempre più in basso il petrolio

Nello Stretto di Hormuz si ricominciano a veder passare le navi e i prezzi del petrolio sono sempre più bassi, rientrano i timori sull’inflazione e si apprezzano le obbligazioni.

Le azioni sono in una fase laterale nell’attesa delle comunicazioni di politica monetaria della Federal Reserve.

L’indice MSCI Asia Pacifico è in lieve rialzo.

Giappone

Indice Nikkei di Tokyo +1%. 

Nomura sale del 4%. La più grande società di intermediazione del Giappone ha rivisto al rialzo i propri obiettivi di profitto a medio termine dopo un anno di utili record. L’utile ante imposte è stimato a 750 miliardi di yen (4,7 miliardi di dollari) entro l’anno fiscale che si chiuderà a marzo 2031, superando il precedente obiettivo di oltre 500 miliardi di yen. Rendimento annuo del capitale proprio — un indicatore chiave di redditività — atteso tra il 10% e il 12%, in aumento rispetto al precedente obiettivo compreso tra l’8% e il 10% o più.

Poco mosso lo yen, a 160,2 su dollaro.

La bilancia commerciale del Giappone è tornata in deficit per la prima volta in quattro mesi, poiché lo yen debole ha fatto lievitare il valore delle importazioni, nonostante il calo dei volumi.

Il deficit è stato in maggio di 378,6 miliardi di yen (2,36 miliardi di dollari), secondo quanto riferito dal Ministero delle Finanze. Gli analisti avevano previsto un deficit di 547,6 miliardi di yen. Il valore delle importazioni è aumentato del 12,5% a maggio rispetto a un anno fa, mentre quello delle esportazioni è cresciuto del 17%. Tuttavia, in termini di volume, le importazioni sono diminuite di quasi il 7%, a dimostrazione di come lo yen debole stia rendendo le importazioni più costose e compensando l’aumento delle esportazioni, che hanno registrato il ritmo di crescita più rapido dalla fine del 2022.

Lo yen è stato scambiato in media a 158,29 rispetto al dollaro nel mese di maggio, con un deprezzamento del 10% rispetto a un anno fa, secondo il ministero. Un yen più debole rende più costose le importazioni di materie prime, comprese le risorse energetiche, riducendo i margini di profitto dei fornitori anche se gli esportatori ottengono un vantaggio competitivo all’estero.

“Escludendo la parte in cui i valori sono gonfiati dallo yen debole, è difficile immaginare che le esportazioni dal Giappone cresceranno in modo significativo mentre i paesi di tutta l’Asia chiedono misure di austerità”, ha affermato Takeshi Minami, capo economista presso il Norinchukin Research Institute. “Pertanto, mi aspetto che il deficit commerciale continui”.

Cina

Indice Hang Seng di Hong Kong -0,5%. CSI 300 dei listini di Shanghai e Shenzhen +0,1%. Taiex di Taiwan -0,5%.

Le autorità cinesi saranno probabilmente costrette a valutare nuove misure di sostegno all’economia dopo che i dati di maggio hanno evidenziato un ulteriore indebolimento della domanda interna. Diversi economisti ritengono probabile un intervento dopo la riunione del Politburo di fine luglio, soprattutto se i prossimi indicatori confermeranno il rallentamento della crescita, scrive il South China Morning Post.

A maggio le vendite al dettaglio, principale indicatore dei consumi delle famiglie, sono diminuite dello 0,6% su base annua, il primo calo dalla fine delle restrizioni anti-Covid nel 2022 e un dato peggiore delle attese del mercato. Al contrario, la produzione industriale è cresciuta del 4,5%, sostenuta dalla forte domanda estera e dall’accelerazione delle esportazioni.

Secondo Ding Shuang, capo economista per la Grande Cina di Standard Chartered, il modello di crescita cinese resta “fortemente dipendente dalle esportazioni”. L’esperto sottolinea inoltre che gli incentivi varati nei mesi scorsi per favorire l’acquisto di elettrodomestici e veicoli elettrici hanno anticipato parte della domanda, ma il loro effetto era destinato a essere temporaneo.

Anche Zhang Zhiwei, capo economista di Pinpoint Asset Management, ritiene che i dati sui consumi aumentino la pressione sul governo affinché intervenga. “Mi aspetto un aggiustamento delle politiche a luglio, dopo la pubblicazione del Pil del secondo trimestre”, ha detto a Reuters, indicando che nuove misure potrebbero essere necessarie per stabilizzare la spesa delle famiglie.

Per Lynn Song, capo economista per la Grande Cina di ING, nonostante alcuni comparti legati alla tecnologia e all’export continuino a mostrare segnali di forza, «l’economia nel suo complesso continua a faticare», una situazione che potrebbe spingere ulteriormente le autorità verso un allentamento delle politiche economiche.

Restano inoltre evidenti le fragilità del settore immobiliare. Nei primi cinque mesi dell’anno gli investimenti nel comparto sono diminuiti del 16,2%, mentre le vendite di nuove abitazioni hanno continuato a contrarsi. Anche gli investimenti complessivi in infrastrutture, manifattura e costruzioni hanno registrato un peggioramento rispetto ai mesi precedenti.

Gli analisti descrivono ormai l’economia cinese come un sistema a «due velocità»: da una parte l’industria manifatturiera e l’export, trainati anche dalla domanda globale legata all’intelligenza artificiale; dall’altra consumi, investimenti privati e mercato immobiliare ancora deboli. Come osserva Xu Tianchen dell’Economist Intelligence Unit, il divario tra domanda interna ed esterna è oggi uno degli elementi più evidenti del quadro economico cinese.

Se da un lato il boom delle esportazioni continua a sostenere la crescita nel breve periodo, Zhang avverte che un surplus commerciale sempre più ampio potrebbe alimentare nuove tensioni con i partner commerciali, in particolare con l’Europa, indicata come uno dei principali rischi per la seconda metà dell’anno.

Corea del Sud

Indice Kospi di Seoul +0,5%.

Ad aprile, l’offerta di moneta della Corea del Sud ha registrato il ritmo di crescita annuale più elevato degli ultimi tre anni, poiché gli esportatori di microchip hanno inondato il sistema bancario di liquidità derivante dal boom globale dell’intelligenza artificiale. L’offerta di moneta (M2) è cresciuta dello 0,6% su base mensile e del 5,7% su base annua, raggiungendo i 4.153,9 trilioni di KRW (3,03 trillion), secondo quanto riportato dalla Banca di Corea ieri, come riporta il Chosun Daily. L’ accelerazione mensile è la più elevata da gennaio, mentre il balzo annuale segna un picco dalla fine del picco di liquidità legato alla pandemia nel marzo 2023.

In termini assoluti, il capitale liquido è aumentato di 25,3 miliardi di KRW (18,5 milioni di dollari) in un solo mese.

L’enorme accumulo di liquidità dimostra come la frenesia occidentale per l’intelligenza artificiale stia immettendo direttamente liquidità nei giganti dell’hardware dell’Asia orientale. Questa impennata di capitale interno complicherà i piani della Banca di Corea, esercitando una pressione al rialzo indesiderata sull’ inflazione dei prezzi al consumo.

“L’impennata riflette l’aumento dei depositi a termine e dei conti di risparmio con durata inferiore a due anni da parte delle aziende produttrici di semiconduttori, insieme agli afflussi di fondi in attesa di investimenti azionari nei conti titoli”, ha dichiarato ieri la banca centrale . Le esportazioni sudcoreane di microchip hanno raggiunto il massimo storico di 32,8 miliardi di dollari a marzo e hanno proseguito con 31,9 miliardi di dollari ad aprile, trainate interamente.

Altrove in Asia.
Indice BSE Sensex di Mumbai +0,5%. Straits Times di Singapore +1%.