Focus sui Mercati Finanziari

Borse di notte

Rally delle Borse asiatiche. Il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha detto che un accordo di pace con l’Iran è ormai in arrivo. I principali titoli tecnologici e dei produttori di semiconduttori registrano un forte rimbalzo dopo le recenti perdite. I future di Wall Street salgono dello 0,3% ed estendono il guadagno di giovedì (NASDAQ +2,5%). I future sull'Eurostoxx anticipano un balzo dell'1,7%.

Tech sotto i riflettori, con l’attenzione concentrata sul debutto a Wall Street di SpaceX. La società aerospaziale guidata da Elon Musk ha realizzato giovedì una maxi offerta pubblica iniziale (IPO) da 75 miliardi di dollari.

Corea del Sud. Il KOSPI balza di oltre l’8% grazie ai forti guadagni dei principali produttori di semiconduttori.

Giappone. Nikkei 225 +3,5%, seguendo una dinamica simile. L’attenzione si sposta sulla riunione della Banca del Giappone prevista per la prossima settimana, durante la quale si prevede sempre più che la banca centrale aumenti i tassi d’interesse in risposta all’aumento dell’inflazione alimentata dai prezzi dell’energia.

Cina. CSI 300 +1,5%, Taiex di Taiwan +2,3%. L'indice Hang Seng di Hong Kong, +2%, beneficia dei rialzi dei tech e internet locali. Alibaba Group +2%, Bloomberg ha riferito che la società ha offerto 1,5 miliardi di dollari per acquisire la catena cinese di supermercati Pupu, nel tentativo di rafforzare la propria presenza nel mercato della spesa alimentare online.

Punto sulle borse

Intelligenza Artificiale: crescono gli investimenti stimati, cresceranno i profitti. Secondo Goldman Sachs, le previsioni degli analisti sulla spesa necessaria per alimentare l'IA per il prossimo anno sono troppo prudenti. Gli strateghi prevedono che la spesa degli hyperscaler salirà fino a 1.400 miliardi di dollari nel 2027, contro le attuali stime intorno ai 920 miliardi di dollari.

Ciò malgrado, secondo gli strateghi, il maggiore sacrificio sarà ampiamente ripagato da un'ulteriore crescita degli utili. Perciò, sebbene le azioni del settore abbiano già registrato un rally significativo, Goldman sostiene che ci sarà ancora spazio di rialzo. La riflessione ha trovato spunto dal "caso Oracle". La società ha spiazzato il mercato annunciando un livello di investimenti molto superiore alle stime, principalmente per finanziare i data center.

E' legittimo che le preoccupazioni relative alle valutazioni siano in aumento, ha osservato Goldman Sachs, visto che il multiplo mediano per le società di infrastrutture per l'IA è salito a 26 volte il rapporto prezzo/utili, il livello più alto dal lancio di ChatGPT (di OpenAI) a fine 2022. Tuttavia, la recente rivalutazione si è concentrata sulle società di semiconduttori e del settore energetico, al di fuori delle utility, piuttosto che sui fornitori di servizi su larga scala o sui titoli del settore memorie, ha affermato.

Macrovariabili

Petrolio (Brent 88,40 usd)

Brent in calo del -2%, per un bilancio settimanale in rosso del -5%. Prezzo sui minimi da metà aprile. Il presidente statunitense Donald Trump ha annullato i piani per colpire l'Iran, riducendo i timori di un'escalation delle ostilità a seguito degli attacchi reciproci di inizio settimana. Trump ha annunciato su Truth di aver "ottenuto tutto quello che volevamo. Hanno accettato di non dotarsi mai di armi nucleari. Firmeremo molto presto, forse nel fine settimana in Europa. Io non ci sarò, ci sarà il vicepresidente Vance". Tuttavia, si attende la conferma pubblica da parte della Guida suprema di Teheran. 

Operatività

Il quadro di breve resta in fortissima tensione, tuttavia si è finora confermato corretto il suggerimento di non acquistare sopra i 100 usd in ottica di lungo periodo. Intervenire in acquisto non prima di 85/80 usd. 

Indice Commodity (129,20 usd)

L'indice delle materie di base scivola sui minimi da fine marzo, bilancio della settimana -3,8%, dopo quattro consecutive al ralzo. Il gas naturale Ue (TTF) è in ribasso del -5% a 47 euro/mwh nella prospettiva di un accordo per la riapertura del vitale Stretto di Hormuz. Per il mercato europeo del gas, le preoccupazioni si concentrano sugli sforzi per riempire i vasti depositi di stoccaggio in vista dell'inverno. Attualmente sono pieni per poco più del 43%, molto al di sotto della media stagionale quinquennale del 57%. Se Hormuz dovesse rimanere bloccato, la concorrenza con l'Asia per i carichi via mare potrebbe intensificarsi con l'arrivo dell'estate, che fa aumentare la domanda. Allo stesso tempo, i flussi provenienti dal gigantesco giacimento norvegese di Troll sono diminuiti a seguito di un guasto al compressore, limitando le forniture all'Europa dal principale fornitore del continente. 

Operatività

Si è confermato valido il suggerimento di sfruttare gli strappi verso l'area dei massimi del 2022 a 140 usd per prendere profitto. Impostare gli acquisti sulla debolezza in area 130 usd.

Oro (4.187 usd) Argento (67,0 usd)

L'oro consolida il forte rimbalzo di giovedì (+3,5%) avviato dai minimi dal novembre 2025 (4.024 usd). Il movimento non basta ad annullare le perdite settimanali per ora intorno al -3,3%. Siamo alla quarta settimana negativa su cinque. Il trend dei metalli preziosi si è sganciato dal concetto di "ricerca di protezione dalle turbolenze geostrategiche" per collegarsi ai "timori di aumento dell'inflazione" e di conseguenza del costo del denaro. Tassi più elevati sono generalmente negativi per l'oro, in quanto non genera interessi. Adesso qualcuno vede nero: "La tendenza è chiaramente al ribasso", ha affermato David Wilson, direttore della strategia sulle materie prime presso BNP Paribas. "Probabilmente scenderemo sotto i 4.000 dollari". L'oro ha perso circa il -20% dall'inizio della guerra con l'Iran alla fine di febbraio.

Operatività

Quadro grafico in forte deterioramento a seguito del cedimento della media mobile a 200 gg (oggi 4.442 usd). Raggiunta un'area, 4.100/4mila usd, dove torna interessante comprare in ottica di lunga periodo. Attenzione però perchè il cedimento di area 4mila proietterebbe obiettivi intorno a 3.500 usd ed è perciò preferibile piazzare uno stop loss ravvicinato a 3.800 usd.  

Forex Euro/Usd (1,157)

Cambio in lieve rialzo. Le decisioni della Banca centrale europea erano state perfettamente scontate dal mercato. Francoforte ha alzato i tassi per la prima volta in quasi tre anni, concludendo di non poter più attendere la fine della guerra con l'Iran, dato l'intensificarsi delle pressioni inflazionistiche. Il tasso sui depositi è stato portato al 2,25% dal 2%, come previsto. Gli investitori si aspettano un ulteriore aumento di 25 pb a settembre. La BCE ha ribadito che non si impegnerà in anticipo, ma ha affermato di rimanere ben posizionata per gestire l'attuale imprevedibilità. "Le prospettive rimangono incerte, con rischi al rialzo per l'inflazione e rischi al ribasso per la crescita economica", si legge in una nota.

Operatività

Riteniamo corretto comprare il dollaro in ottica di diversificazione in area 1,17/1,20. Segnali di inversione del trend negativo emergeranno con la discesa confermata su base settimanale sotto 1,15 per target in area 1,10. 

Bitcoin (63.300 usd)

Bitcoin ha messo a segno un balzo del +3% a seguito delle accresciute speranze di un accordo. Una notizia dal tono positivo dopo tanta sofferenza: l'Ungheria depenalizzerà il trading di criptovalute, invertendo le restrizioni introdotte sotto la guida dell'ex leader Viktor Orbán. Lo scorso anno l'Ungheria aveva inasprito le norme sulle conversioni di criptovalute, richiedendo una convalida approvata per le transazioni da criptovaluta a valuta fiat e da criptovaluta a criptovaluta, e prevedendo potenziali pene detentive per le violazioni. Queste norme hanno spinto diverse piattaforme di asset digitali, tra cui Revolut, a sospendere i servizi di criptovaluta nel Paese. La regolamentazione ha anche portato a un calo del trading di criptovalute in Ungheria e a un'indagine dell'Unione Europea sulla compatibilità delle restrizioni con le norme del blocco, come ha dichiarato giovedì ai giornalisti la portavoce del governo Anita Kobol.

Operatività

Quadro di fondo sempre più deteriorato. Tuttavia, la discesa fin verso area 60mila usd ha fatto scattare acquisti "in ottica speculativa" per target di breve verso 70mila usd. Attenzione che la rottura al ribasso di area 60mila potrebbe provocare un brusco sell off con obiettivo finale intorno a 40mila usd. Si suggerisce perciò di applicare uno stop loss ravvicinato in area 58mila.  

Bond

Rendimenti in discesa a valle delle news in Medio Oriente: Treasury 10 anni 4,47%, Bund 3,03%, BTP 3,79%. Le obbligazioni hanno retto il colpo, dopo il primo rialzo dei tassi della BCE dal 2023 ampiamente scontato. Probabilmente hanno aiutato anche i chiarimenti contenuti nel documento a corredo del provvedimento: l'inflazione nella zona euro potrebbe scendere al di sotto del 2% entro la primavera del prossimo anno in uno scenario moderato in cui i prezzi dell'energia diminuiscono più rapidamente del previsto, ha scritto la BCE. In parole povere, Trump trovi un accordo ragionevole e tutto si sistemerà. Questo nuovo scenario, pubblicato per la prima volta oggi dalla Bce, prevede un aumento dei prezzi del 2,9% quest'anno e dell'1,8% sia nel 2027 che nel 2028.

Italia. Il rendimento del BTP triennale assegnati giovedì in asta dal Tesoro è tornato sopra la soglia del 3%, per la prima volta da luglio 2024. Nel dettaglio, è stata collocata la prima tranche del nuovo BTP benchmark triennale scadenza 15/9/2029 per 4 miliardi con un rendimento lordo del 3,03%. La richiesta è stata pari a 6,461 miliardi per un rapporto di copertura di 1,62.