Xenia - Websim Corporate: BUY confermato, bene la crescita inorganica

"Confermiamo il nostro giudizio favorevole grazie a una crescita inorganica tramite le acquisizioni previste per il portafoglio hotellerie e un’offerta diversificata nella linea di business di accommodation", ossia quello della sistemazione degli equipaggi. Ribadito pertanto il giudizio Buy con target price a 5,7 euro.

E' il verdetto contenuto nella nota di aggiornamento di Websim Corporate Research su Xenia, gruppo attivo nell'ospitalità con una catena di alberghi proprietaria (Phi Hotels).

Risultati 2024

I ricavi del 2024 della società si sono attestati a 57,3 milioni di euro, in linea con le previsioni degli analisti e in crescita del 14% rispetto all'anno precedente.

Mentre l'EBITDA è calato a 2,7 milioni, registrando come da aspettative una contrazione del 40,5% rispetto all'anno precedente, principalmente a causa dell'integrazione di quattro nuove strutture nel corso dell'anno, in linea con la strategia di sviluppo. Gli esperti hanno inoltre segnalato che si tratta di un risultato superiore alle loro aspettative, pari a 2,5 milioni.

A valle di tale scenario, l'utile netto si è ridotto a 200mila euro (-87,7% su base annua). La posizione finanziaria netta si è attestata a 14,7 milioni di euro di debito al 31/12/2024, rispetto ai 6,2 milioni del 2023, un anno privo di operazioni di acquisizione. Il leverage finanziario (PFN/EBITDA), pari al 5,4x, è risultato migliore rispetto alle previsioni di Websim Corporate.

Prospettive

Il management ha confermato gli obiettivi delineati nel piano industriale del 22 gennaio.

2025: ricavi previsti di circa 70 milioni di euro (+20% su base annua), EBITDA margin compreso tra il 7% e l'8%, inserimento di una società operante nel settore incoming (tour operator).

2028: ricavi superiori a 120 milioni di euro, con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) di circa il 20% nel periodo 2024-2028. EBITDA margin compreso tra il 10% e il 12%.

Secondo quanto emerso dalla call con gli analisti, Xenia ha registrato una tendenza positiva anche nel primo trimestre del 2025.  

Le previsione di Websim Corporate Research

A seguito dei risultati, gli analisti hanno rivisto a rialzo le stime. "Lasciamo invariati i nostri numeri per la top-line, ma aumentiamo l’EBITDA per il triennio del ‘25/’26/’27 di +6,5%/+4,2%/+5,4%. Ci avviciniamo alla guidance di EBITDA margin per il 2025 tra il 7-8% (nostra rivista a 6,6%, stima precedente a 6,2%), e aspettiamo i risultati semestrali per ulteriore conferma sul trend positivo".