WIIT - Attesa una solida performance organica

Fatto

La società riporterà i risultati del 2Q giovedì 1° agosto.

Effetto

Ci aspettiamo una solida performance organica in Italia e Germania, pur tenendo conto della diversa stagionalità e la prosecuzione del positivo momentum commerciale con nuove attivazioni di contratti che dovrebbero tradursi in un maggior fatturato nel 2H.

Ricordiamo che Econis (Svizzera) sarà consolidata da questo trimestre: stimiamo un contributo di circa Eu3mn alla to pline e un impatto negativo in termini di EBITDA/EBIT.

Sull’Italia stimiamo un margine in miglioramento in area 45%, mentre in Germania ci aspettiamo una profittabilità pressoché in linea con quella del 1Q (34.5%).

Stimiamo un debito netto in area Eu219mn, assumendo un FCFO di Eu15mn nel 1H, completamente assorbito dai Capex (Eu16mn), da esborsi per dividendi (Eu8mn) e per M&A (Eu8mn).

Escludendo l’ impatto IFRS16 (Eu11mn) e il valore di mercato delle azioni proprie (Eu45mn , 6.89% del capitale), stimiamo un debito netto di Eu164mn.

Confermiamo le stime sul 2024-26.

Dalla conference call di giovedì, ci aspettiamo maggior colore sulle prospettive di medio termine in Italia e Germania e sulla strategia di M&A.

Dopo la recente decisione di non procedere con un’offerta per Redcentric in UK, non escludiamo per WIIT altre opportunità M&A per consolidare quote di mercato in Germania/Svizzera o aprire nuove geografie nell’Europa continentale.