WEBUILD - Outlook 2024 migliore delle attese

Fatto

Webuild si è portata nel corso della settimana sui massimi da sei anni.

Da inizio 2024 il prezzo è cresciuto del +28%.

Il gruppo delle costruzioni ha riportato risultati FY23 superiori alle nostre stime ed alla guidance del management con ricavi di EuEu10.0bn (ns. attese Eu9.6bn, guidance Eu9.0/9.5bn), adj. EBITDA pari a Eu819mn (vs. ns. stima di Eu729mn e guidance Eu720/760mn) con EBITDA margin all’8.2% vs. 8.0% guidance, EBIT di Eu475mn vs. Eu440mn attesi, e utile netto di Eu236mn vs. Eu191mn attesi.

A fine 2023, la società aveva cassa netta per Eu1.43bn vs. nostre stime di Eu395mn.

Effetto

L’outlook sul 2024 è superiore alle attese su ricavi (Eu11.0bn vs. stima di Eu10.3bn) e EBITDA (>Eu900mn vs. Eu838mn), ma sostanzialmente in linea sulla NFP vista superiore a Eu400mn per reversal di working capital (anticipi inclusi nella NFP) vs. Eu1.43bn nel FY223 e ns stime attuali di Eu435mn.

Focus della call sul buffer incluso nella guidance NFP e indicazioni sulla riduzione del debito lordo (il piano 2023-25 includeva un target di riduzione di Eu250mn nei tre anni).

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