Webuild - Alziamo il target price a 4,5 euro

Fatto

Webuild ha riportato solidi risultati 1H25, con ricavi in crescita del 22% su base annua a Eu6.7bn vs. Eu5.7bn expected, EBITDA in crescita del 38% su base annua a Eu564mn (Eu495mn attesi) con margine all'8.5% rispetto al 7.4% del primo semestre del 2024, EBIT in crescita del 65% su base annua a Eu395mn (Eu295 attesi) e utile netto rettificato a Eu132mn (Eu151mn attesi) rispetto agli Eu82mn del primo semestre del 2024. L'acquisizione ordini da inizio anno è pari a Eu6.5bn, rispetto all'obiettivo di Eu12.5bn per il FY25.

La posizione finanziaria netta a giugno 2025 è pari a Eu275mn, rispetto a Eu1.44bn a dicembre 2024, riflettendo l'incasso di anticipi sugli ordini concentrato nella seconda metà dell'anno, nonché un impatto del tasso di cambio sul debito di Eu144mn.  Debito lordo stabile rispetto a dicembre a Eu2.92 miliardi di euro (debito lordo/EBITDA 2.6x rispetto a 3.0x alla fine dell'anno fiscale 24).

Effetto

Il management ha confermato la guidance sul FY25.

Abbiamo alzato il target da Eu4.0a Eu4.5 confermando il rating Outperform.

Per maggiori dettagli vedere la nota in uscita.