Unidata - Commento ai risultati e prospettive

Fatto

Il 12 febbraio, la società aveva già riportato risultati preliminari per il FY24 in linea sia con le nostre stime che con le sue previsioni.

L'utile netto del FY24 è risultato invece leggermente inferiore alle nostre attese a causa di maggiori D&A. 

Pur non fornendo una guidance quantitativa per il FY25, il management ha confermato gli obiettivi di medio termine presentati a dicembre e ribadito la fiducia nella traiettoria del fatturato. Per il 2025, continuiamo a prevedere ricavi di €110mn, in crescita high single-digit, e un adj. EBITDA di €30mn (margine del 27.5%). 

Con stime invariate per ricavi e fatturato, l’aumento di €3mn negli ammortamenti  annui si traduce in un taglio a doppia cifra dell’EPS’25-27, senza impatti sulla generazione di cassa.

Effetto

Confermiamo il rating e il target price, che offre un upside di >80% ai prezzi correnti.

Il titolo tratta a 4x EV/EBITDA’25E, a significativo sconto rispetto al settore TLC europeo 5.5x e ad INTRED 7x.