UNIDATA - Dati preliminari in linea con le attese

Fatto

I dati preliminari 2023 sono in linea con i target di preconsuntivo resi noti lo scorso novembre e pressoché coerenti con le nostre stime. Segnaliamo piccole discrepanze nei trend di EBITDA che incorporano adjustment più alti (costi one off per Eu2.0mn) rispetto alle nostre ipotesi. Quest’ultime riflettevano gli stessi costi one-off (Eu0.84mn) registrati nei 9M23, legati ai costi di translisting al segmento STAR. Il debito netto è in linea con le nostre attese, malgrado un esborso più contenuto per Capex e investimenti finanziari, che ha più che compensato le spese one-off e un rilascio di circolante più circoscritto rispetto alle nostre assunzioni iniziali. 

Risultati FY23 (TWT consolidata dal 1° marzo 2023)
•    Fatturato: Eu92.7mn vs target ~Eu90mn / nostra stima Eu89.6mn. il Fatturato riflette l’impatto di Eu17mn relativo al clean-up dei servizi voice trading di TWT (business con profittabilità trascurabile)
•    Adj. EBITDA: Eu24.4mn vs target ~24mn / nostra stima Eu24.9mn
•    Adj. EBITDA margin: 26.3% vs target ~26% / nostra stima 27.7%
•    Reported EBITDA: Eu22.4mn (includendo costi one-off per Eu2.0mn) vs nostra stima Eu24.0mn (che rifletteva costi one-off per Eu0.84mn come nei 9M23)
•    Net debt: Eu47.9mn vs nostra stima Eu48.1mn 
•    Adj. Net debt (covenant view): Eu46.7mn (1.9x EBITDA), target ~Eu46mn (1.9x EBITDA)
•    Investimenti complessivi per Eu26.4mn (nostra stima Eu36.1mn) di cui:
o    Capex a Eu17.1mn (our exp. Eu21.0mn) di cui materiali a Eu14.3mn (our exp. Eu17mn) e immateriali a Eu2.8mn (our exp. Eu4.0mn)
o    Investimenti finanziari: Eu9.0mn (our exp. Eu15.6mn) relative alle partecipazioni in Unifiber e Unitirreno

Su base pro forma (TWT consolidata dal 1° gennaio 2023)
•    Fatturato a Eu100.8mn vs target ~Eu97mn
•    Adj. EBITDA a Eu25.9mn vs target ~Eu25mn
•    Adj. EBITDA margin a 25.7% vs target ~26%
 

Effetto

Risultati nel complesso coerenti con le nostre assunzioni, con limitato spazio di revisione stime sul triennio (già aggiornate in occasione del CMD dello scorso novembre).

Il set completo di dati FY23 sarà diffuso il prossimo 28 marzo, non escludiamo che in quell’occasione la Società possa fornire maggiori indicazioni sull’outlook 2024.