UNIDATA - Approvata la fusione di TWT in Unidata

Fatto

Il CdA di Unidata [UD.MI] ha approvato ieri la fusione per incorporazione in Unidata delle seguenti società interamente controllate, direttamente o indirettamente, dalla medesima: UNITWT S.p.A., Berenix S.r.l. e TWT S.p.A.

La stipula dell'atto di Fusione è condizionata all'avveramento delle condizioni sospensive rappresentate dal decorso dei termini per l'eventuale opposizione dei creditori sociali previsti ai sensi dell'art. 2503 del Codice Civile nonché dal rilascio dell'autorizzazione ai sensi della normativa Golden Power per le operazioni infragruppo.

Effetto

La fusione di TWT in Unidata e la semplificazione della struttura societaria sono coerenti con le indicazioni e le tempistiche prospettate dal management lo scorso 4 ottobre e offrono maggiore visibilità sulle sinergie industriali annunciate a febbraio con l’acquisizione di TWT. La Società aveva allora quantificato un upside sull’Adj. EBITDA di Gruppo compreso tra 1,5 milioni di euro e 2 milioni di euro a regime nel 2025 (già riflesso nelle nostre stime).

In particolare, il management aveva sottolineato le sinergie commerciali legate all’opportunità di veicolare l’offerta Unidata attraverso la rete di 370 rivenditori TWT e l’aggregazione delle competenze infrastrutturali di Unidata con quelle sui servizi di TWT per la creazione di un mix di offerta più completa (arricchita anche con servizi cloud e cybersecurity). In termini di sinergie di costo, il management aveva prospettato un maggior efficientamento dall’integrazione delle strutture operative e una riduzione del 3% del costo del venduto (COGS) entro il 2025 a livello consolidato.

Ricordiamo che per fine novembre la Società prevede di fornire un aggiornamento del piano industriale, offrendo maggiore visibilità sull’integrazione tra Unidata e TWT.

Giudizio Molto Interessante, target price 64 euro.