TXT e-SOLUTIONS - Risultati forti e leggermente meglio delle nostre stime

Fatto

Nel 3Q 2023 i ricavi sono stati pari a Eu52.1mn, il 2.1% meglio delle nostre stime e in crescita del 74.3% YoY; a parità di perimetro, la crescita organica è stata del 15.1% YoY, superiore rispetto al 13.5% atteso.

L’EBITDA è stato pari a Eu7.5mn, 2.2% meglio delle attese e in crescita del +72.4% YoY, con un margine del 14.4%, sostanzialmente in linea con il 3Q22.

Il CEO Daniele Misani ha sottolineato che la crescita organica, oltre che nelle attività di Software Engineering (pari a circa il 13.5% e trainata specialmente dal mercato Aerospace & Defence), è stata legata alla divisione Digital Advisory che è cresciuta organicamente del +43%, grazie all’avvio e consolidamento delle attività operative sulle importanti gare vinte nei mesi passati.

La divisione Smart Solutions è cresciuta anche se a ritmi meno sostenuti (circa 4%) ma le prospettive per il 2024 rimangono buone.

Il management prevede di chiudere entro la fine del 2023 qualche nuovo deal straordinario per rafforzare il portfolio di Smart Solutions.

Per il 4Q23 e per il 2024 il management prevede di mantenere un tasso di crescita organica sostenuto che, insieme all’efficientamento della struttura organizzativa, porterà ai livelli di marginalità su base annua superiori al 14%.

Effetto

I risultati sono stati positivi e le indicazioni sul 4Q23/FY24 sembrano coerenti con le nostre attuali stime.

L’attesa di nuovi deal di M&A potrebbe essere un ulteriore catalyst.