TXT E-SOLUTIONS - Acquisisce Webgenesys, digital enabler per la PA

Fatto

TXT e-solutions ha annunciato l'acquisizione dell'84.1% del capitale di Webgenesys, società ICT nata nel 2009 che oggi opera come digital enabler principalmente per le Pubbliche Amministrazioni.

Negli ultimi anni Webgenesys ha intrapreso un percorso di crescita favorito dall'assegnazione di importanti gare pubbliche che hanno portato i ricavi della società a salire da Eu15mn nel 2021 a Eu37mn previsti nel 2024, con EBITDA margin superiore al 22% e forti prospettive di crescita della top line per il periodo 2025-2028 grazie agli oltre Eu200mn tra gare pubbliche già aggiudicate da Webgenesys e backlog ordini, e alle sinergie tecnologiche e commerciali con le altre eccellenze del Gruppo TXT. L’operazione prevede anche il co-investimento da parte del fondo “HAT Technology Fund 5”, quinto fondo di private equity di HAT SGR avviato nel 1Q24, che realizza con Webgenesys la sua prima operazione.

Il corrispettivo per l’acquisizione del 100% di Webgenesys pagato al closing al socio Genesy Group, di cui l’84.1% da parte di TXT e il restante 15.9% da parte del fondo “HAT Technology Fund 5”, è stato convenuto tra le parti in Eu63.0mn, al netto delle clausole di earn-out e claw-back previste dal contratto di investimento e legate all’andamento dell’EBITDA di Webgenesys nel periodo 2024-2028. Il corrispettivo che verrà pagato da TXT al closing è stato pari a Eu53.0mn, si cui il 70% in cash (Eu37.3mn) e il restante 30% (Eu15.7mn) in azioni TXT.

Effetto

L’acquisizione avviene a un multiplo interessante (circa 7.7x l’EBITDA atteso per il 2024) soprattutto considerando l’importante backlog.

L’operazione ha dimensioni rilevanti in quanto, anche considerando semplicemente l’impatto pro-forma e pro-quota sul 2024, l’impatto accrescitivo su fatturato ed EBITDA sarebbe rispettivamente pari a circa il 10% e il 15%.

Il livello di indebitamento dopo questo deal dovrebbe essere comunque gestibile, pari a circa 2x Debito/EBITDA, senza aggiustare per il valore della quota in Banca del Fucino.

Maggiori dettagli potrebbero emergere nel corso della conference call di commento ai risultati del 3Q24, che dovrebbe tenersi venerdì 15 novembre.