TXT E -SOLUTIONS - Nuova acquisizione per crescere ulteriormente nel segmento MarTech

Fatto

Il gruppo ha annunciato l’acquisizione del 100% del capitale di Refine Direct (“Refine”), società nata a Milano nel 2016 da un progetto degli attuali soci venditori che ad oggi vanta tecnologie proprietarie e competenze specializzate nel campo del digital marketing, con un’offerta legata ad una piattaforma multicanale basata su algoritmi di Intelligenza Artificiale per l’analisi dei dati.

Nel 2023 Refine ha registrato ricavi pari a Eu16.7mn (+11.5% YoY), con EBITDA Adjusted pari a Eu3.4mn. Per l’anno in corso e nel biennio 2025-2026 la società prevede un CAGR a doppia cifra, guidato dalla crescita organica e dalle sinergie con il Gruppo TXT.

La società prevede ulteriori investimenti nel polo MarTech e l’espansione internazionale dell’offerta. Il corrispettivo base pagato al closing, al netto degli earnout e della PFN che sarà regolata in denaro, è stato convenuto tra le parti in Eu21.8mn, di cui Eu12.1mn (55.4%) in cash ed Eu9.7mn (44.6%) in azioni TXT (valorizzate Eu23.0 per azione).

I soci venditori resteranno operativi nel gruppo TXT con degli earn-out legati al raggiungimento di obiettivi a tre anni.

Effetto

Notizia positiva, che arriva dopo soli 5 giorni dall’annuncio dell’acquisizione di I Mille (Eu1.6mn di EBITDA che in aggiunta ai Eu3.6mn di Refine fanno circa Eu5mn su un pro-forma 2023).

L’investimento in Refine complementa e rafforza l’offerta MarTech del Gruppo TXT e rappresenta un importante milestone per la crescita e la diversificazione dell’offerta TXT di Smart Solutions a favore del segmento MarTech.

Il multiplo a cui avviene il deal (6.4x l’EBITDA 2023) è molto interessante alla luce delle prospettive di forte crescita, con obiettivi e un earn out fissati a 3 anni.

Ricordiamo che le nostre stime attualmente non riflettono ancora il contributo di queste 2 recenti acquisizioni.