TOD'S - Abbassiamo il target price a 40,10 euro
Le previsioni di crescita dei ricavi nel terzo trimestre del 2023 sono inferiori a causa della normalizzazione del settore e dell'effetto negativo del cambio valuta
Fatto
Dopo l'eccellente performance del 1H23 (+21.7% YoY), ci aspettiamo che la crescita dei ricavi di Tod's [TOD.MI] subisca un rallentamento nel 3Q23 (+0.7% YoY a Eu259.1mn) riflettendo la normalizzazione del settore in corso in tutte le regioni e un effetto ForEx molto più negativo (-4.0% rispetto al -1.0% del 1H23).
In un nuovo report abbassiamo le nostre stime sui ricavi 2023/2024 del 2.5%/3.0%, per tenere conto di una domanda di settore più debole e di un effetto ForEx più negativo.
In termini di margini, stiamo limando le nostre stime di 20 punti base, portando il margine EBIT 2023 dall'8.2% all'8.0%. In conclusione, la revisione dell’EPS è -6,8%/-7,2% sul 2023/24.
Effetto
La crescente incertezza, soprattutto riguardo alla spesa dei consumatori cinesi, potrebbe essere particolarmente significativa per un gruppo che opera su una scala relativamente piccola rispetto ad altri player di settore e ha un'esposizione del 34% in Cina.
Confermiamo la view Neutrale e portiamo il target price a 40.1 euro da 43 euro.
In questo articolo
Azioni menzionate
TOD'SAdvertisement
