TOD’S +17% Opa di Catterton a 43 euro per il delisting

Fatto

Crown Bidco (fondo di L Catterton), di concerto con la famiglia Della Valle, ha lanciato una Offerta Pubblica di Acquisto Volontaria a Eu43 per azione (premio del 17.59% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì) finalizzata al delisting.

In dettaglio, la famiglia Della Valle si è impegnata a portare in adesione all’offerta 3.46mn di azioni (10.45% del capitale), mentre non porterà in adesione le restanti 17.87mn di azioni in suo possesso (54.0% del capitale); Delphine (LVMH) non consegnerà le sue azioni (3.31mn, 10% del capitale). Pertanto, a conclusione del delisting, la famiglia Della Valle continuerà a detenere il controllo con il 54%, L Catterton avrà il 36% e Delphine il restante 10%.

L’efficacia dell’Offerta non è soggetta al raggiungimento di alcuna soglia ma prevede solo il non verificarsi di condizioni MAC/MAE.

Il comunicato specifica che nel caso in cui l’Offerente e i soci che agiscono in concerto non arrivino a detenere, a valle dell’Offerta, né il 90% (soglia di sell out) / né il 95% (soglia di squeeze out) il delisting sarebbe comunque ottenuto mediante una fusione tra Tod’s e l’Offerente, veicolo non quotato (in questo caso per gli azionisti di minoranza scatta il diritto di recesso ma ad un prezzo che con tutta probabilità sarà inferiore a quello dell’offerta).

L’Offerente presenterà a CONSOB il Documento di Offerta entro 20 giorni di calendario.

L Catterton è assistito da Bonelli Erede Lombardi Pappalardo, in qualità di consulente legale, e da J.P. Morgan Securities plc, in qualità di unico advisor finanziario. Gli Azionisti di Maggioranza sono stati assistiti da PedersoliGattai, in qualità di consulente legale, e da Bank of America Europe DAC, Milan Branch, in qualità di unico advisor finanziario.

Effetto

Ricordiamo che il 3 agosto 2022 la famiglia Della Valle aveva lanciato un’OPA a Eu40, poi ritirato non avendo raggiunto la soglia minima del 90%.

In questo nuovo tentativo non solo è cambiato l’Offerente (L Catterton) e il prezzo di offerta (Eu43) ma non ci sono soglie minime di efficacia.

Ricordiamo che il nostro target è la media ponderata 80:20 tra uno scenario fondamentale (Eu32.3 per azione) e uno speculativo (Eu49.7 per azione).