TIP - Settore turistico in movimento

Fatto

Secondo la stampa, il fondo sovrano con sede ad Abu Dhabi, Mubadala starebbe valutando l’acquisizione di Pierre & Vacances-Center Parcs, con un’offerta stimata vicina a €1bn.

Il gruppo turistico francese, reduce da un processo di ristrutturazione avviato nel 2022, ha chiuso la stagione 2024/25 con utile in crescita del 21% a €33.5mn. Nel 2025 aveva annunciato una revisione strategica, senza escludere cambiamenti nella struttura azionaria.

Effetto

L'opinione degli analisti di Intermonte 

Riteniamo che le indiscrezioni rappresentino un importante segnale di rinnovato interesse da parte di investitori globali per asset turistici integrati, dopo il rilancio del settore post-Covid che ha visto una selezione di mercato con l’affermarsi degli operatori più strutturati ed efficienti.

Malgrado le differenze di posizionamento e business model, il potenziale accordo da 1 miliardo di euro fornisce un read-across positivo per Alpitour, che presenta fondamentali industriali più solidi, maggiore integrazione verticale e una piattaforma unica in Italia tra tour operating, aviazione e hospitality.

Alla luce di questi elementi, riteniamo che il confronto rafforzi la visibilità sul valore strategico di Alpitour e sulla plausibilità di valutazioni elevate per operatori “full-service”.

Nel nostro NAV di TIP, Alpitour pesa circa il 17%, sulla base di una valutazione di circa €900mn per il 100%, che consideriamo prudente se confrontata con le recenti indicazioni di mercato su asset comparabili.

Nelle ultime settimane la stampa ha riportato che tra le opzioni strategiche per Alpitour potrebbe rientrare anche la quotazione in borsa