TIP - Panzeri nuovo D.G. di Alpitour, potenziale IPO nel 2027

Fatto

Secondo indiscrezioni di stampa, Alpitour avrebbe rafforzato il top management con la nomina di Fabio Panzeri (ex Prelios) a direttore generale, a riporto del presidente e AD Gabriele Burgio.

Il gruppo, controllato per circa il 94,5% dalla galassia TIP e per il restante 5,5% dalla famiglia Burgio/Landini, starebbe valutando una quotazione in Borsa nei primi mesi del 2027, sostenuta da una razionalizzazione del perimetro e da recenti modifiche statutarie volte a semplificare la governance.

Secondo l’articolo, Alpitour presenta ricavi pari a 2,5 miliardi di euro, EBITDA di 180mn e debito di 100mn, oltre a una piattaforma integrata che include tour operating, aviazione, distribuzione e circa 30 strutture alberghiere.

In caso di IPO, la valutazione ipotizzata dal mercato sarebbe compresa tra 1,2-1,4 miliardi. 

Effetto

Il giudizio degli analisti di Intermonte

Riteniamo che la notizia della nomina di Panzeri confermi il percorso di evoluzione verso la quotazione già intrapreso da Alpitour sotto il controllo di TIP.

Il rafforzamento della governance appare coerente con una potenziale IPO e con l’esigenza di allineare il gruppo agli standard delle società quotate.

Dal punto di vista industriale, Alpitour resta un asset unico in Italia per integrazione verticale e forza del brand, con un posizionamento difendibile anche in un contesto competitivo più digitalizzato.

Nel nostro NAV di TIP, Alpitour pesa circa il 17%, sulla base di una valutazione di circa 900mn per il 100%, che consideriamo prudente rispetto alle ipotesi riportate dall’articolo.

Un avanzamento concreto verso la quotazione con valorizzazioni di Alpitour superiori rispetto a quelle attualmente da noi ipotizzate rappresenterebbe un catalyst positivo per TIP nel medio termine.