TIP - Intervista al CEO e Presidente Giovanni Tamburi

Fatto

Intervista a Giovanni Tamburi con diversi spunti interessanti:

1) Dopo anni in cui i fondi di private equity hanno guidato in termini di M&A, l’AD vede ora un cambio di scenario con molte aziende che potrebbero tornare a guardare alle IPO come soluzione per la crescita.

2) Alpitour: il progetto di Ipo resta un’alternativa possibile, anche se attualmente la cessione di una quota rilevante resta la prima scelta con le trattative con diversi gruppi che stanno proseguendo.

3) Sulla contendibilità di Moncler dopo la parziale vendita di quote della famiglia Rivetti, il CEO ritiene che il settore del lusso non sia in crisi, ma al contrario in crescita e il posizionamento di Moncler è eccellente in questo mercato. TIP è in Moncler da 12 anni, da prima della quotazione, e l’intenzione è quella di rimanere azionista.

4) Sulle prossime mosse di TIP, il CEO conferma che in Italia le occasioni di investimento non mancano. Si stanno valutando molte opportunità e per le operazioni maggiori gli investimenti potrebbero essere tramite club deal con l’obiettivo di replicare i risultati degli ultimi dieci anni (total return delle azioni Tip del 323%).

Effetto

TIP ben posizionata per continuare ad investire in società interessanti e a far crescere il valore intrinseco.

Sconto sul NAV dinamico eccessivo a nostro avviso.

Rimaniamo positivi sul titolo. Le indicazioni emerse dall’intervista sembrano delineare uno scenario di cessione per Alpitour, mantenendo comunque aperta la strada per un’eventuale quotazione. Riteniamo che le prospettive per Alpitour rimangono interessanti anche grazie al suo riposizionamento come operatore nel segmento degli hotel di lusso, in forte crescita.