TIP - Due offerte per Alpitour: tutte le opzioni rimangono aperte

Fatto

MF riporte che sarebbero rimaste due offerte per Alpitour sul tavolo dell’advisor Goldman Sachs. Confermato l’interesse di Certares, fondo IS di private equity specializzato nel settore viaggi e turismo e con partecipazioni importanti in portafoglio, ed un player industriale che avrebbe espresso interesse per Alpitour.

Le valutazioni sarebbero però inferiori alle aspettative degli azionisti di Alpitour. TIP mantiene aperte tutte le opzioni sulla società che includono il mantenimento della partecipazione considerando l’andamento molto positivo del gruppo che ha riportato nell’ultimo esercizio un fatturato di €1.9bn ed un Ebitda intorno a €140mn.

Le altre opzioni includono una trattativa con i potenziali acquirenti che potrebbe includere anche un reinvestimento di TIP con una quota di minoranza o maggioranza in Alpitour post ingresso del nuovo socio oppure anche uno scenario di quotazione del gruppo che beneficia di una posizione di leadership sul mercato. Indicazioni di stampa riportavano una valutazione di Alpitour in area €1.3/1.5bn.

Effetto

Alpitour è un asset importante all’interno del portafoglio di investimenti non quotati di TIP con un peso di circa il 10% sul NAV della società.

Ci aspettiamo che possano emergere indicazioni su Alpitour nei prossimi mesi anche se TIP ha recentemente indicato di non avere fretta e non essere interessata a opzioni che non siano in grado di fare emergere il valore del gruppo turistico che sta continuando a riportare risultati positivi. Il prossimo 16 ottobre a Milano si terrà il TIP Day: evento che consentirà agli investitori di incontrare il management delle società non quotate in cui è investita TIP e che rappresenterà pertanto un’occasione interessante per aumentare la comprensione sul valore di TIP non attualmente riflesso nei prezzi di borsa.