TINEXTA - Acquisito il 60% di Lenovys

Fatto

Tinexta ha sottoscritto accordi vincolanti per l’acquisizione del 60% di Lenovys, società con sede a Livorno e Milano attiva nel business della consulenza strategica e lean management.

Lenovys dovrebbe chiudere il 2023 con ricavi intorno ai Eu7.8mn, EBITDA di Eu1.8mn (margine del ~23%).

L’EV dell’operazione è pari a Eu15mn e il prezzo verrà corrisposto in tre tranche tra il 2024 e il 2026.

Sono previste put/call options per l’acquisto della partecipazione di minoranza in misura pari al 50% successivamente all’approvazione del bilancio 2026, e per la restante parte, all’approvazione del bilancio 2027.

L’acquisizione sarà finanziata con la liquidità esistente.

Effetto

Da un punto di vista numerico, l’acquisizione dovrebbe avere un impatto limitato sui numeri della società con una accretion a livello di EBITDA in area 1%.

Il multiplo pagato ci pare interessante (~8x EV/EBITDA 2023).

La società acquisita presenta alcune caratteristiche in comune con il business di Tinexta tra cui la base clienti, composta in questo caso da società di medio-piccole dimensioni (Lenovys serve attualmente 130 clienti mis-corp di elevato profilo), e prospettive di crescita importanti.