TALEA GROUP - Analisi dei risultati 2023 e prospettive al 2026

Fatto

Pubblichiamo una nota di commento ai risultati FY23, pubblicati dalla società lo scorso 28 marzo.

Ricordiamo che la società aveva già riportato i ricavi preliminari del 4Q lo scorso 22 febbraio.

Il 2024 è iniziato in modo positivo, con il 1Q commentato in crescita nonostante una base di confronto più sfidante rispetto al 2H.

La strategia di riorganizzazione del 2023 ha impattato i risultati ma ha posto le basi per una crescita profittevole già a partire dal 2024, grazie a

1) crescita dell’area Consumer,

2) maggiore esposizione a prodotti private label.

3) sviluppo dell’area Industrial.

La società ha aggiornato il Piano Industriale traslando di fatto i target di un anno al 2026, coerentemente con le recenti dinamiche e implicando una crescita sostenibile nel medio termine.

Effetto

Aggiorniamo le nostre stime alla luce dei risultati del 2023 ed estendendole al 2026, coerentemente con le indicazioni del management: rispetto alle precedenti stime vediamo una crescita più graduale dei ricavi e dei margini nel 2024 e nel 2025 per raggiungere nel 2026 la parte inferiore della guidance, con ricavi a €221.6mn ed EBITDA margin al 5.9%.

Per quanto riguarda la PFN, ci posizioniamo leggermente più prudenti rispetto alle indicazioni del management, con debito netto YE26 a €29.5mn.

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva sul titolo e aggiorniamo il target price a 10.0 euro.