Spindox - Progessio compra il 74,12%, poi l'Opa

Fatto

Venerdì Spindox ha annunciato che propri azionisti, rappresentativi del 74,12% del capitale, hanno raggiunto un accordo per la cessione delle proprie partecipazioni al fondo di private equity Progessio SGR al prezzo di €13.00 per azione, cum dividend.

A seguito della transazione, il cui closing è atteso nel mese di ottobre subordinatamente all’avveramento di alcune condizioni sospensive, sarà promossa un’OPA obbligatoria totalitaria sulle azioni della Società al medesimo prezzo, ossia €13 per azione cum dividend, e finalizzata ad ottenere la revoca delle azioni di Spindox dalla negoziazione all’EGM.

I venditori e attuale manager della Società continueranno a svolgere attività manageriali e si sono impregnati a reinvestire un importo significativo, al fianco di Progressio, nell’ambito dell’operazione.

Effetto

Giudichiamo positivamente l’operazione, che attribuisce a Spindox una valorizzazione mai raggiunta negli ultimi due anni.

Per quanto la valorizzazione riconosciuta a Spindox sia del 20% inferiore al nostro target price, la percentuale del capitale oggetto di transazione potrà consentire al veicolo acquirente di governare sia l’assemblea ordinaria che quella straordinaria, lasciando pertanto limitato spazio a revisioni al rialzo del prezzo proposto.

Giudizio Buy (Molto Interessante), con target price pari a 16,15 euro.

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