Spindox - Ebitda +37% nel 2024, Websim conferma il Buy

Spindox ha chiuso il 2024 con ricavi in crescita e un deciso miglioramento della redditività. 

Valore della produzione

Ha raggiunto 111,8 milioni di euro, +11,9% su base annua. Si tratta di una performance migliore di quella stimata per il mercato italiano del servizi IT (analisi Assintel-Confcommercio e di Anitec-Assinform). 

L’incremento è dovuto all'espansione nei settori strategici, come Banking & Insurance, Automotive, Transportation & Logistics e Utility, ed alla crescita nella cybersecurity. La controllata Oplium Italia, attiva nel settore della sicurezza informatica, ha totalizzato 5,7 milioni, +75%.

Il contributo di SIX Consulting, società entrata nel perimetro del Gruppo a maggio, è stato pari a circa 1,2 milioni.

Miglioramento della redditività

L’EBITDA normalizzato consolidato è aumentato del +37,4%, a 9,9 milioni. Il margine è pari all’8,9%, in miglioramento dal 7,2% dal 2023.

L’incremento della marginalità è riconducibile a una maggiore incidenza delle attività a più alta marginalità ed al contemporaneo contenimento dei costi operativi.

L'’EBITDA Adjusted ammonta a 8,5 milioni.

Consolidamento della Posizione finanziaria

L’Indebitamento Finanziario Netto è migliorato passando a 2,9 milioni a debito nel 2023 a 5,9 milioni positivi nel 2024, con un miglioramento di circa euro 8,8 milioni.

Questo risultato riflette la crescita della redditività operativa e una gestione più efficiente del capitale circolante.

Massimo Pellei, co-CEO di Spindox, ha così commentato i dati relativi all’esercizio 2024: "Raccogliamo i frutti della strategia commerciale definita un anno fa, fondata sulla espansione nei settori chiave per la crescita e sulla focalizzazione negli ambiti a più elevato contenuto di innovazione. I risultati a doppia cifra conseguiti nel 2024, che superano la performance stimate per il mercato nel suo complesso, ci soddisfano pienamente".

Mauro Marengo, co-CEO di Spindox, ha aggiunto: "Ancora più positivo ci sembra il dato relativo al miglioramento della redditività, considerando che in meno di un anno abbiamo recuperato 1,7 punti percentuali a livello di EBITDA margin. Si tratta dell’avvio di un trend che si consoliderà nel 2025, quando l’impatto della nuova strategia si manifesterà pienamente. Continueremo a puntare sul business a più alta marginalità e a prestare la massima attenzione al contenimento dei costi operativi".

Spindox in Cina 

La società ha costituito Spindox Asia Limited, sub-holding con sede a Hong Kong, e Spindox China, controllata operativa con sede a Shanghai.

Il Gruppo vuole rispondere alle esigenze di clienti chiave e cogliere le opportunità di crescita offerte dal mercato asiatico.

La decisione nasce dalla crescente richiesta da parte dei clienti italiani di Spindox di avere un partner con una presenza operativa diretta in Cina. Grandi aziende nei settori automotive, fashion, beauty hanno manifestato l’esigenza di collaborare con fornitori locali.

Determinante è stato l’accordo con un primario cliente del comparto automotive, che ha recentemente assegnato a Spindox un contratto del valore di euro 1,35 milioni per lo sviluppo della connettività delle vetture supersportive. 

La presenza in Cina permetterà a Spindox di offrire il proprio supporto operativo anche ad altri clienti italiani attivi nel mercato APAC, in particolare in Australia e Nuova Zelanda, o che stanno pianificando investimenti strategici nell’area.

L'opinione di Websim Corporate Research 

Gli analisti commentano così questi dati. 

"I risultati comunicati sono in linea con le nostre attese per quanto riguarda ricavi ed EBITDA, che testimoniano sia l’efficacia della strategia commerciale, che un’efficace strategia di contenimento dei costi operativi, unita ad una maggiore incidenza delle attività a più alta marginalità.

Sorpresa positiva per quanto riguarda la PFN che registra un miglioramento superiore alle attese.

Valutiamo positivamente anche la costituzione di Spindox Asia Limited e Spindox Cina, che permetterà a Spindox di offrire il proprio supporto operativo a clienti italiani attivi nel mercato APAC, in particolare in Australia e Nuova Zelanda, o che stanno pianificando investimenti strategici nell’area. Ricordiamo che la società comunicherà i dati completi 2024 a valle del CdA del 28 marzo 2025."

Websim Corporate Research  conferma  il giudizio Buy, con target price pari a 16,15 euro. 

Cosa fa Spindox

Spindox opera nel mercato dei servizi e dei prodotti ICT posizionandosi come società che progetta, sviluppa e integra innovazione. Essa si colloca fra le prime 50 imprese del settore nel nostro Paese per volume d’affari (fonte: IDC / Data Manager, dati 2020) e una di quelle con il più alto tasso di crescita negli ultimi cinque anni (CAGR 2017-2022 pari al 20%).

La missione di Spindox è sostenere l’innovazione del business dei propri clienti, offrendo consulenza, servizi IT e di ingegneria di rete, integrando tecnologia, ricerca e intelligenza artificiale.

 

* Websim Corporate research è un servizio di sponsored research di Intermonte. Websim Corporate opera come corporate broker/specialist con focus su small e micro cap italiane