SPINDOX - Continua la crescita dei margini

Fatto

La società ha comunicato venerdì sera a mercati chiusi i principali dati economico finanziari del terzo trimestre 2024, i quali evidenziano un ulteriore incremento dei margini. Nel dettaglio:

• Valore della produzione 9M24 pari a €82,2 milioni (+12,4% YoY), di cui €25,7 milioni nel 3Q24 (+8% YoY).

• EBITDA Adj. 9M24 pari a €7,2 milioni (+33% YoY), cui corrisponde un margine del 8,8% sul valore della produzione (rispetto a 7,2% registrato nel medesimo periodo dell’esercizio precedente). È necessario precisare che la società nei primi 9 mesi dell’esercizio ha sostenuto oneri straordinari per €0,7 milioni dedotti i quali l’EBITDA ammonta a €6,5 milioni (+20,4% YoY) cui corrisponde un margine del 7,9%.

• Indebitamento finanziario netto pari €2,5 milioni, sostanzialmente stabile rispetto all’IFN al 30 giugno 2024.

Effetto

I dati comunicati risultano in linea con le nostre attese ed evidenziano una costante crescita dei margini riconducibile, da un lato, ad interventi di contenimento dei costi di struttura operati durante l’anno, dall’altro all’evoluzione della composizione dei ricavi realizzati dal Gruppo, che vede i servizi caratterizzati da più elevata profittabilità crescere in misura maggiore rispetto ai servizi IT più tradizionali.

Alla buona performance dei ricavi hanno contribuito principalmente l’incremento di volumi registrato nell’ambito dei settori Banking & Insurance, Automotive, Transportation & Logistics e Utility e, in secondo luogo, l’aumento dei servizi erogati nell’ambito della sicurezza informatica.

Confermiamo e ribadiamo il nostro giudizio positivo sulla società: BUY, target price €16,5.

* Websim Corporate research è un servizio di sponsored research di Intermonte. Websim Corporate opera come corporate broker/specialist con focus su small e micro cap italiane