SOMEC - Commento ai risultati

Fatto

Dopo l'aggiornamento fornito al mercato l'8 marzo, Somec ha pubblicato ieri sera i risultati dell'anno fiscale 23, leggermente inferiori alle nostre aspettative riviste e ben al di sotto dei profitti. I ricavi sono stati pari a Eu371m in crescita del 12,8% YoY grazie alla crescita organica (+9,2% YoY) e alle acquisizioni (+3,6% YoY).

Mestieri rimane il segmento in più rapida crescita, con un incremento del +37,3% su base annua, raggiungendo circa 96 milioni di euro nell'anno fiscale 23 (70 milioni di euro lo scorso anno).

EBITDA pari a Eu18,2m (Eu19,3m attesi) con un margine sulle vendite del 4,9% o una diluizione di 220bps YoY; ciò è dovuto principalmente agli impatti negativi precedentemente indicati sulle 2 controllate (TSI e Bluesteel) e al citato aumento costi.

Perdita Netta per Eu10,4m rispetto alla Perdita Netta per Eu0,5 dello scorso anno a seguito di eventi non ricorrenti e dell'esercizio dell'opzione put&call su una società acquisita che sta performando sopra le aspettative (Budri e Skillmax) che hanno determinato Oneri Finanziari dell'anno in crescita a Eu11,4m (Eu2,0 nel FY22).

Posizione Finanziaria Netta sostanzialmente in linea con le nostre aspettative a Eu84 o Eu60 ex effetti IFRS-16. La società comunica che alla data odierna è stata ottenuta la rinuncia al superamento dei covenants annunciata lo scorso 8 marzo.
Nessun Outlook specifico fornito

Il management non ha fornito una guidance specifica per l’anno fiscale 2024, limitandosi a indicare:

- HORIZON (ex Glazing): progressiva stabilizzazione dei costi delle materie prime, con ritorno ai livelli pre-Covid; una crescita delle attività di refitting; fine degli effetti negativi legati alle attività della controllata Bluesteel S.r.l., la cui gestione è stata affidata a nuove figure manageriali

- TALENTA: una generale ripresa dell'attività prevista per il ritorno su livelli di performance elevati

- MESTIERI: si prevede un ulteriore sviluppo del business, trainato in particolare dai segmenti del lusso e dal mercato statunitense, nonché dagli effetti di una nuova organizzazione e dall'adozione di nuovi ERP e PLM

Effetto

Confermiamo giudizio e target price.