SG Company - Il target price sale a 0,48 euro, BUY confermato

Giudizio BUY confermato e target price alzato da 0,45 a 0,48 euro. E' il nuovo verdetto di Websim Corporate su SG Company, a valle del piano industriale al 2030, nonché dei risultati 2025 e del primo trimestre 2026 annunciati dal gruppo attivo nel settore Entertainment&Communication.

Il rialzo del target price, tra l'altro, avviene nonostante un aumento del risk-free rate dal 3,5% al 4% a causa delle complesse condizioni macro. In parole semplici: in un contesto generale normale, la valutazione sarebbe più elevata.

Focus sul medio-lungo periodo

Il focus degli analisti è sul medio-lungo periodo, arrivando potenzialmente a un vero e proprio salto di qualità del gruppo. SG punta infatti a triplicare i ricavi 2025 nel giro di un quinquennio, passando dunque da 50 a 150 milioni anche grazie all'effetto M&A, al centro della strategia di espansione. Le stime degli analisti, tuttavia, consideriamo solo la crescita organica, ovvero 75 milioni al 2030, e pertanto c'è spazio per ulteriori upgrade a mano a mano che le nuove acquisizioni verranno annunciate.

"Riteniamo che il raggiungimento degli obiettivi delineati dal management possa rappresentare un significativo salto dimensionale per il gruppo, con impatti positivi in termini di maggiore visibilità, rafforzamento del brand e progressivo consolidamento delle sinergie tra le diverse società controllate", ha sottolineato Websim Corporate. Si potrebbe così innescare "un circolo virtuoso, consentendo a SG Company di accedere a operazioni di M&A di dimensione progressivamente più rilevante".

In questo contesto, il "track record già dimostrato dal gruppo nel ruolo di aggregatore nel proprio settore supporta una view complessivamente positiva sulla raggiungibilità dei target di piano, seppur ambiziosi".

2026 e 2027

Guardando al biennio 2026-2027, gli analisti hanno rivisto al rialzo le stime di ricavi (+12,1% e +14,8%). Nel frattempo, i risultati del primo trimestre, uniti al portafoglio ordini contrattualizzato, coprono già il 55% della stima degli analisti sull'anno corrente, ossia 56 milioni di fatturato. Secondo Websim Corporate, sono state dunque confermate "la solidità e l'efficacia  del modello di business", caratterizzato da competenze verticali e offerte complementari.

Sul fronte della redditività, "prevediamo un miglioramento più graduale dell’efficienza operativa rispetto alle precedenti attese, che si traduce in una riduzione delle stime di adj. EBITDA  2026-27, pari rispettivamente al 19,4% e 17,1%". Quest'anno, il dato atteso è pari a 4,1 milioni.

In termini di fusioni e acquisizioni, le prime operazioni concluse nell'anno (ad esempio In Action tramite la controllata Winning), "pur non essendo trasformative in termini dimensionali, appaiono coerenti con la strategia dichiarata, confermando la capacità di execution del management attraverso acquisizioni mirate di realtà con posizionamento riconoscibile, radicamento territoriale e fondamentali solidi, integrate in un modello che combina autonomia operativa e coordinamento a livello di gruppo".