SESA - Ricavi preliminari a 3,21 miliardi di euro

Fatto

Sesa ha appena diffuso i ricavi preliminari per l’anno contabile terminato il 30 aprile 2024, pari a 3,21 miliardi di euro da 2,91 miliardi di un anno prima, +10,40%.

Il mercato di riferimento ha presentato una crescita del +2,7%.

Nel quarto trimestre, i ricavi del gruppo sono aumentati dell'11,4% su base annua, dell'1,5% in più rispetto alle previsioni, rispettando le indicazioni del management.

Il business VAD è stata la sorpresa positiva, dopo un terzo trimestre debole, con una crescita del 9,5% su base annua.

SSI e Business Services sono aumentati rispettivamente del 6,5% e del 23,7% su base annua, anche se entrambi inferiori alle attese.

Il titolo ha perso il 13% da inizio 2024

Effetto

I ricavi del FY sono stati leggermente meglio della guidance (+10%).

Sul 4Q, il dato è meglio delle nostre stime dell’1.5%, grazie principalmente al sorprendente recupero del segmento VAD , dopo il leggero calo registrato nel 3Q .

Il segmento SSI è cresciuto meno del previsto, ma questo scostamento ci risulta in gran parte imputabile alla riclassificazione del contributo di una società tra i ricavi “Corporate” (che infatti sono cresciuti di quasi Eu25mn nel 4Q).

Al netto di questa riclassifica la crescita organica dell’SSI non si sarebbe discosta significativamente dall’andamento dei primi 9M.

Ricordiamo che SESA approverà i risultati annuali il prossimo 18 luglio: confermiamo la nostra view positiva sul titolo e rimaniamo fiduciosi che anche a livello di marginalità i messaggi saranno coerenti con la guidance fornita e con le nostre stime e che il management confermi per l’anno in corso le prospettive di ulteriore crescita.

Ci aspettiamo che il gruppo riporti una serie di risultati FY positivi il 18 luglio.