Sesa - Risultati in uscita il prossimo 13 marzo

Fatto

Pubblichiamo oggi le nostre stime sui risultati del 3Q (da novembre 2024 a gennaio 2025) che saranno approvati il prossimo 13 marzo a mercati aperti.

Rispetto ai risultati 1H pro-forma (che aveva mostrato ricavi +1.1% YoY, EBITDA -4.7% YoY), ci aspettiamo una forte accelerazione sia a livello di ricavi, attesi in crescita del 7.9% YoY, sia a livello di EBITDA, atteso stabile YoY.

A livello di segmenti, ci aspettiamo che i Business Services rimangano l’area che performa meglio (ricavi attesi in crescita del 30% YoY ed EBITDA margin in crescita), ma l’accelerazione più marcata è attesa per i VAS (attesi in crescita del 4.9% YoY dopo un calo del 7.6% YoY nel 1H) e per il Digital Green che è atteso in crescita del 46% YoY, grazie a una stabilizzazione a pari perimetro e al contributo della neo-acquisita Greensun.

Infine, il business SSI è atteso crescere del 5% a livello di ricavi, con un margine simile al livello del 1H. Sotto l’EBITDA, pensiamo che gli oneri finanziari siano rimasti stabili YoY a circa Eu10mn. 

Effetto

I risultati dovrebbero confermare una forte accelerazione in tutti i business (solo l’SSI rimane un po’ meno brillante).

Guardando alla FY24/25 guidance pensiamo che i numeri del 3Q possano rendere piuttosto visibile il target del management sui ricavi mentre possano suggerire che il target di EBITDA sia leggermente ambizioso.

Ricordiamo che le nostre attuali stime Full-Year sono più basse della guidance del 2.9% e dell’1.5% rispettivamente a livelli di ricavi ed EBITDA.