Sesa - Outlook incoraggiante per il trimestre in corso

Fatto

I risultati del 3Q fiscale hanno superato le previsioni, soprattutto in termini di cash flow. Nel trimestre, i ricavi sono aumentati dell’11.7% YoY, 3.5% meglio delle attese, e l’EBITDA è salito del 2.6% YoY (contro una previsione di performance piatta).

Il cash flow trimestrale è stato una sorpresa positiva: il debito netto riportato a fine gennaio 2025 era di Eu92mn rispetto a Eu120mn attesi. Il management ha confermato la guidance per il FY24/25: si prevede che questa forte accelerazione prosegua nel 4Q, portando a una crescita mid-single-digit di ricavi ed EBITDA su base annua.

Aggiorniamo le nostre previsioni per riflettere le indicazioni dei risultati (Digital Green e VAS più forti, crescita più moderata per SSI), aumentando leggermente le stime sui ricavi ma confermando sostanzialmente l’EBITDA, restando coerenti con la guidance del management

Effetto

I risultati trimestrali hanno evidenziato un miglioramento del momentum dei ricavi e una generazione di cash flow superiore alle attese. Guardando avanti, ci aspettiamo che Sesa confermi una solida accelerazione del business nel 4Q e mostri miglioramenti incoraggianti in termini di riduzione degli oneri finanziari e migliore generazione di cash flow.

L’attività di M&A dovrebbe rimanere un contributo positivo, ma con un numero inferiore di operazioni rispetto al recente passato, poiché ci aspettiamo che la società si concentri maggiormente sulla crescita organica.

Consideriamo l’attuale valutazione particolarmente interessante e confermiamo la nostra view positiva.