SECO - Ricavi attesi ancora in calo

Fatto

Seco rilascerà i risultati del 1Q24 il prossimo 13 maggio. Ci aspettiamo dei ricavi ancora in flessione YoY, un Gross Margin in significativo miglioramento, e un adj. EBITDA Margin in linea. Sui flussi di cassa, il 1Q è storicamente caratterizzato da un assorbimento di cassa da parte del circolante. Nel dettaglio:

•    Ricavi attesi a Eu46.6mn (-15% YoY), che dovrebbero evidenziare un trimestre ancora debole sul business dell’edge computing, stimato a Eu39.6mn (-18% YoY), parzialmente bilanciato da una crescita del business CLEA a Eu7mn (+8% YoY).
•    Gross Profit stimato a Eu25.8mn, stabile YoY grazie ad un mix dei ricavi favorevole, con un Gross Margin al 52.8% vs. 47.5% in 1Q23, atteso beneficiare di una riduzione del costo delle componenti elettroniche. Lo shortage dei chips nel 1Q23 aveva generato un impatto negativo sul gross margin, in quanto la società, aveva ribaltato solo in parte l’aumento ai clienti finali, senza applicare comunque un mark-up sulla quota dei ricavi addizionali derivanti dall’aumento dei prezzi.
•    Adj. EBITDA atteso a Eu10.4mn (-14% YoY), con un margine al 22.2% in linea con il dato del 1Q23. Al di sotto, D&A in leggero aumento YoY, dovrebbero causare una contrazione maggiore sull’adj. EBIT atteso a Eu6.2mn (-24% YoY).
•    Adj. Net Debt stimato a Eu57mn, in peggioramento vs. Eu52mn di fine 2023, a seguito di un assorbimento stagionale del NWC per c. Eu6mn e CapEx di c. Eu5mn.

Effetto

Ci aspettiamo delle dinamiche di business sul trimestre in linea QoQ e coerenti con i messaggi emesi dalla call ai risultati del 4Q23.

Ci aspettiamo un miglioramento graduale nel 2Q, seguito da un’inversione significativa nel 2H, come discusso nella nostra nota pubblicata a valle dei risultati FY23. Conference call in programma martedì 14 maggio alle ore 15:00.