SCIUKER FRAMES - Doppio e M&A e cambio di nome

Fatto

La società ha sottoscritto i contratti vincolanti per l’acquisizione dell’intero capitale dii D&V Serramenti, e Diquigiovanni Srl.

A seguito di queste operazioni, il gruppo Sciuker sarà rinominato in DeWol (Design Way of living), che rappresenta una federazione di brand (Sciuker Frames, GC Infissi, D&V, Ecospace, Teknika)

Effetto

In attesa di maggiori dettagli sull’operazione (ad esempio possibili sinergie che riteniamo probabili ma non ancora quantificate), la notizia ci sembra positiva perché coerente con la strategia di investire la cassa per consolidare la leadership nel segmento del mercato degli infissi, e approdare in nuovi mercati esteri.

Il multiplo pagato, se consideriamo le azioni al valore di mercato, è simile per i due target e pari a circa 4,2-4,3 volte il rapporto EV/EBITDA atteso nel 2023, includendo il pagamento degli earn-out.

Il management di DeWol ha dato indicazione di target 2026 a 500 milioni e un EBITDA a 100 milioni, sia attraverso crescita organica, che attraverso altre operazioni di M&A.

Inoltre, il Gruppo sta definendo i nuovi target industrial 2024-2026, mentre per il 2023 il valore della produzione pro-forma è atteso a circa 300 milioni, l’EBITDA a circa 65 milioni. 

Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE su Sciuker Frames [SCK.MI], target price pari a 15,8 Euro.