SARAS - Margini di raffinazione in ulteriore calo a +3,0 dollari/barile

Fatto

Margini di raffinazione area Med in ulteriore calo nell’ultima settimana, con EMC reference margin a +US$3.0/bl da precedente +US$3.9/bl.

Media 2Q23 ad oggi pari a +US$3.4/bl, dopo 1Q23 a +US$10.1/bl e 4Q22 pari a +US$13.3/bl.

Effetto

Ricordiamo che le nostre attuali proiezioni per il FY23 si basano su un'ipotesi di margini di riferimento EMC di US$5.5/bl.

Il taglio della produzione dell'Opec+ annunciato due settimane fa potrebbe ridurre il differenziale tra greggi leggeri e pesanti e aggiungere ulteriore pressione sui margini di raffinazione.

Su SARAS [SRS.MI] la raccomandazione è NEUTRALE, target price 1,50 euro.