SARAS - Margini di raffinazione in calo a 11.6 usd/brl

Fatto

I margini di raffinazione dell'area Mediterraneo sono diminuiti nell'ultima settimana, con il margine di riferimento EMC a +US$11.6/bl rispetto ai +US$16.4/bl della settimana precedente.

La media di settembre è stata di US$13.7/bl, dopo US$15.1/bl ad agosto e US$9.6/bl a luglio.

Nel terzo trimestre del 2023 fino ad oggi, il margine è stato di US$12.8/bl, dopo +US$4.2/bl nel secondo trimestre del 2023 e +US$10.1/bl nel primo trimestre del 2023.

Effetto

Il recente aumento significativo dei margini è stato principalmente determinato dai profitti ottenuti dalla vendita di diesel e benzina, anche se quest'ultima ha registrato una diminuzione stagionale negli ultimi giorni.

Le nostre previsioni attuali per l'anno fiscale 2023 si basano su un'ipotesi di margini di riferimento EMC pari a 6,0 dollari al barile (6,1 dollari al barile per il terzo trimestre del 2023 e 3,5 dollari al barile per il quarto trimestre del 2023).

Giudizio su Saras [SRS.MI] Neutrale, target price 1,30 euro.