SAES GETTERS - Abbassiamo il target price a 38,50 euro dopo la conversione delle azioni risparmio

Fatto

Il Cda di SAES Getters ha approvato i risultati del primo semestre 2023. In sintesi:

Ricavi consolidati pari a 122,3 milioni, +1,7% rispetto a 120,2 milioni nel 1H 2022;

Utile industriale lordo pari a 53,5 milioni, +0,5% rispetto a 53,2 milioni nel 1H 2022;

Marginalità lorda stabile a 43,70% (da 44,3%);

Utile operativo a 12,4 milioni (20,2 milioni nel 1H 2022) ed EBITDA a 20,1 milioni (27,4 milioni nel 1H 2022), entrambi penalizzati da costi non ricorrenti per circa 7,1 milioni;

Utile netto consolidato pari a 3,4 milioni rispetto a un risultato in break-even nel 1H 2022;

Posizione finanziaria netta consolidata positiva per 50,9 milioni al 30 giugno 2023.

Effetto

Risultati sostanzialmente in linea con le nostre attese. Abbiamo aggiornato la view su SAES [SAEI.MI], rivedendo le stime alla luce di una maggiore cautela sul business industriale.

Dopo aver completato l'operazione di conversione delle azioni di risparmio all'inizio di agosto, ora il nostro focus è sul completamento della cessione del business medicale a Resonetics per un valore di 900 mln di dollari, previsto entro la fine dell'anno.

Abbiamo ridotto il target price da 39.0 a 38.5 euro, confermando il rating Interessante sul titolo.