REPLY - Ci aspettiamo ricavi in crescita nel terzo trimestre

Fatto

Reply pubblica i risultati del 3Q 2023 il prossimo 14 novembre.

Ci aspettiamo che Reply registri ricavi per 510.2 mln nel 3Q 2023, in crescita del 9.5% YoY o del 5.5% YoY in termini organici (ovvero al netto dei contributi ForEx e M&A), segnando una leggera decelerazione rispetto al 2Q 2023 (+8.5%) principalmente a causa di un confronto più difficile (la crescita organica aveva raggiunto un picco a +18% nel 3Q22 rispetto al 16.3% nel 2Q 2022 e al +15.9% nel 2022).

L'EBITDA trimestrale dovrebbe attestarsi a 76.0 mln, in crescita del 2.6% YoY, con un margine sulle vendite del 14.9% che corrisponderebbe ad un calo di 100bp YoY, ma anche un miglioramento di 80bp QoQ.

Effetto

Per quanto riguarda le nostre stime, lasciamo le previsioni pressoché invariate a livelli di ricavi, mentre teniamo conto di un’espansione dei margini più graduale (EBITDA 2023/24/25 rivisto al ribasso del 2.9%/2.4%/1.8%).

Rispetto alla performance registrata nel 2Q 2023, il business dovrebbe mostrare nel 3Q 2023 un miglioramento nella Regione 2 (Germania), mentre l'Italia (Regione 1) dovrebbe continuare ad andare bene. Nella Regione 3, si prevede che la Francia registrerà una continuazione di una crescita positiva, mentre il Regno Unito dovrebbe soffrire della volatilità di alcuni settori come quello Retail.

View positiva confermata.