Reply - Articolo di approfondimento del Sole24Ore

Fatto

Il Sole24Ore ha dedicato la consueta rubrica domenicale, Lettera al risparmiatore, al titolo Reply sottolineando il suo forte posizionamento nel campo dell'intelligenza artificiale e illustrando le ambizioni del management a rafforzare il posizionamento negli USA, anche con nuovi deal di M&A.

Il management ha spiegato come il gruppo stia già usando l’AI generativa in tanti campi, in particolare per migliorare la produttività nella filiera di realizzazione del software al fine di ottimizzare i processi, sia all'interno della medesima Reply che nelle strutture del cliente.

La crescita del business legato all’AI si mostrerà resiliente anche nell’attuale contesto di volatilità macro.

Per quanto riguarda il breakdown geografico, Reply punta a crescere in tutti i mercati ed in particolare vorrebbe, in un arco di tempo non specificato, arrivare a realizzare negli USA Eu600mn di ricavi rispetto ai circa Eu200mn attuali.

Ad oggi il gruppo è presente negli Stati Uniti in tre hub. Il primo è quello di Seattle dedicato allo sviluppo del business con i grandi partner quali Microsoft o Amazon. Il secondo è a Chicago-Detroit, dove il focus è sul manifatturiero/automotive, mentre il terzo è ad Atlanta.

Per quanto riguarda il 2025, il management vede il business continuare a crescere su ritmi simili a quelli del 2024.

Effetto

L’articolo non riporta novità rilevanti ma sottolinea gli aspetti positivi che sono alla base del nostro investment case sul titolo. Pensiamo che, grazie al posizionamento sull’AI, Reply possa continuare a crescere a doppia cifra nel 2025.

Le ambizioni a crescere negli USA sono note da tempo; difficile capire con che tempistiche un deal potrebbe essere annunciato.

Pur escludendo deal transformativi, Reply ha la flessibilità finanziaria adeguata anche per valutare anche deal di medie dimensioni.