REPLY - Abbassiamo il target price prima della trimestrale

Fatto

Reply [REY.MI] pubblica i risultati del 2Q 2023 il prossimo 1 agosto.

Ci aspettiamo ricavi pari a Eu512.8mn, in crescita del 14% YoY, con una crescita organica in rallentamento al 7% principalmente per l’impatto della recessione in Germania.

Alla luce di queste previsioni, limiamo le stime sul FY23 portando l’assunzione di crescita organica all’8.5% (da 10%) e la stima di EBITDA margin a 15.5% (da 15.8%). 

Effetto

I risultati del 2Q 2023 dovrebbero mostrare una decelerazione dei trend di business in Germania che prevediamo essere temporanea.

Prevediamo una ripresa della crescita nel 4Q23 e riteniamo che il gruppo sia perfettamente posizionato per sfruttare l'ondata di investimenti legata alla rivoluzione dell'intelligenza artificiale.

Confermiamo la nostra view Interessante, ma portiamo il target a 133.5 euro da 136.5 euro per riflettere la leggera revisione delle stime.